【捱沽有因】
銀基成為市場焦點股，主要是其兩大股東——新世界創辦人鄭裕彤及「女股神」西京投資主席劉央，皆參與其中。不過觀乎熟悉行業的大股東梁國興數度大手減持，以及老友彤叔「蝕住走」，今次話「多謝彤叔沽貨才能買平貨」的劉央，形勢並不樂觀。翻閱過去三次銀基業績，發現到集團三大問題，隨時拖垮公司。
第一：存貨積壓嚴重
銀基2011年度收入及純利升幅達68%及48%，存貨亦增53%至4.8億元，相信是向五糧液積極入貨有關，及至2012年度，存貨再增36%至6.53億元，與年度利潤相若。上周銀基發盈警，指中期虧損主要由於中國經濟放緩及白酒市場淡季令生意下跌。存貨問題倘不能解決，隨時成為體育用品股翻版。
第二：遭拖數額劇增
近三次業績，銀基應收貿易款項及票據嚴重惡化，被客戶拖數金額皆超過純利，今年3月底止全年業績，應收賬增幅超過一倍，至15.4億元，相當於生意的一半金額。業績上提到，客戶拖數未有任何抵押品作抵押，或其他信貸改善措施。
第三：現金極速流走
銀基過去一直是淨現金企業，有充足現金流。不過到今年3月底止，已由淨現金變成淨負債。2011年度現金及銀行存款逾3億元，借貸少於1億元，一年後，現金急跌68%至1.1億元，借貸卻倍增。
銀基屬基金愛股，股價去年末季仍高見8元樓上，大股東梁氏去年12月及今年2月高位沽貨，套現9億元，持股量由68.6%減至58%，上月梁氏再配售6750萬股，持股量降至不足53%。
西京投資主席劉央密密增持，目前已持有12.68%，但股價11月至今已跌21%，單計本月賬面就輸9000萬元。至於劉央對本報直擊的發現有何看法，截稿前尚未回覆。