【本報訊】中國聯通（762）宣佈，以121.66億元（人民幣．下同）向大股東聯通集團收購擁有內地南方21個省市固網資產聯通新時空。有外資分析員對聯通「年尾流流」突然進行巨額收購感震驚，並認為作價太高兼固網增長慢，是利淡消息。記者：陳健文
該分析員對聯通空然公佈收購感到「好震驚」。他說：「完全唔明白點解呢個時候作出收購？事前完全冇點風聲，跟公司今年頻頻放風好唔一致。」他又指，以目標公司今年首九個月的盈利估算，聯通收購作價起碼26倍市盈率，加上南方城市屬於中電信（728）的「主場」，經營環境較北方更困難，因此作價實在太貴，此外相信其日後的資本開支只會「事倍功半」。
新時空曾錄巨額虧損
該分析員又指，收購對「搵朝唔得晚」的聯通來說肯定大大增加其財務負擔，加上預期公司明年要為4G作投資，目前市況又難以批股，估計聯通多繼續以發債「渡日」，屆時分分鐘「慳得租賃費，又多筆利息支出」。
年報顯示，聯通與母公司就租用聯通新時空所簽定的協議，聯通於2011及2012年度，分別向母公司支付約24億及26億元。
跟據公告，聯通將以總代價約121.66億元收購主要資產是位於南部的新時空全部權益。公告指，新時空截至9月底止的資產淨值約為113.87億，而新時空於2010年度是錄得約43.15億，到2011年扭虧為盈，而截至今年9月底止，則錄得約11.61億元盈利。
聯通表示，新時空在2010年度錄得巨額虧損，主因是期內為固網資產作出了約31億元減值準備所致，而截至9月底止盈利大幅增加，是因為確認了約8.12億元遞延所得稅資產。
分析料收購後需舉債
截至今年9月底止，聯通持有約121.6億元現金，與收購代價相若。由於集團表示，將會以現金支付今次收購，故有分析指，完成收購後集團有可能需舉債。截至9月底，集團資產負債比率約為55.46%。聯通認為收購新時空將有利提升股東長期價值，因完成收購後所節省的租賃費用將高於因收購而產生的財務成本，並認為收購有利固網電信網絡資產統一管理。