【本報訊】勢成今年新股集資王的人保集團（1339），將以每股3.42至4.03元區間招股，每手1000股入場費約4070.62元，最多集資278億元。消息稱，連同美國國際集團（AIG）及國家電網在內的基礎投資者，已「認頭」逾半集資額。但市場認為人保定價過高，抽新股不及上市後在市場買貨吸引。 記者：董曉沂 關穎欣
人保擬於下周一至周四招股，下月7日上市。是次上市將發售68.98億股，佔擴大股後股本的16.7%；市值最高可達182億美元（約1419.6億港元），較市場早前估算的近2000億元低。
基礎股東認購額大
一歐資大行分析員估算，人保明年市賬率（PB）、單計產險業務的市賬率及計算壽險價值的股價對內含價值比率（P/EV），分別為2.5倍、2倍及1.7倍。他稱，人保業務及規模難以和其他內險股比較，但其無論產險及壽險業務的估值均較同業高，反映其定價過份進取。
瑞穗證券亞洲分析師Thomas Monaco看得更淡，對人保最後能否成功上巿表示憂慮，他指按巿場消息，人保估值過高，「能否成功上巿存在危機（at risk）。」他又稱，人保集資規模未算大，「人保需要比這個集資額更多的資金。」
雖然市場普遍認為人保估值偏高，但消息人士透露，人保早前進行的預路演，可見投資者反應不俗，並已落實獲多名大型投資者作基礎股東，單計已落實的基礎股東認購額，已超過人保集資額一半。
人保集資似乎面向大戶居多，獨立股評人黃偉康直言，人保招股價過份進取，加上現時市況淡靜，實難在公開招股部份突圍。但他指出，人保有17家大行護航上市，「每人分啲要賣晒都唔難」。對於人保股份的吸引力，他直言人保發展潛力不俗，但估值偏高，建議投資者待人保上市後才在市場吸納更佳。
本報綜合多家本地券商表示，現時市況不佳加上人保集資規模龐大，故並無特別安排大額孖展額度予散戶。信誠證券聯席董事張智威直言，近期連集資額較低的新股都出現不足額認購現象，擔心人保未必可足額認講。
年底資金未見抽緊
對於本港再有大型招股，會否令靠近年底的資金供應趨緊，交通銀行（香港）環球金融及市場策略部經濟策略師何文俊認為，暫未見有明顯資金需求迹象，雖然外圍環境略為穩定，但希臘新一輪資金援助安排又懸而未決，未來投資胃納是否大舉重回亞洲仍難預料，故現階段不覺新股對資金造成壓力。
恒生銀行（011）執行董事馮孝忠亦指，人保公開招股時，認購情況如何尚待觀察，故暫不預期資金供應將會太緊。