大市升跌難捉路，反而個別業績股升幅不俗，月底前可以繼續睇實，當中本周五放榜的互太紡織（1382），可以小注一博。
紡織股今年表現迥異，天虹紡織（2678）及申洲國際（2313）分別累升109%及42%最威，但冠華國際（539）、德永佳（321）及魏橋紡織（2698）卻錄得負回報。互太年內漲18%，與大市同步。
內地紡織製衣行業整體環境仍然嚴峻，股份表現差異大，重點是成本控制及轉嫁成本能力。互太主要從事紡織產品之製造及貿易，客戶以大品牌為主，包括UNIQLO、CK、馬莎及安踏體育（2020）等，五大客戶及品牌合共佔總收入逾六成。申洲表現佳，最重要是泊住UNIQLO大碼頭，而天虹則在越南設廠，勞工成本佔優勢，上月發盈喜，估計今年盈利急增。
成本低 息率高
互太紡織現時生產基地除番禺外，還有勞工成本更低的斯里蘭卡，又與UNIQLO組合資公司，在孟加拉開設紡織及製衣廠房，當地人工成本較中國低。
除此之外，互太另一個優勢，是其經營的合成紗線及織布，國內外差價較小，且採用廉價的巴基斯坦及印度進口棉紗，成本優勢較同業為高。
互太近數月走勢穩步向上，原因之一是高息效應。去年中期曾派特別息0.25元，連同中期及末期息，全年共派0.7元，息率13厘。今年派特別息機會大，原因是成功分拆斯里蘭卡業務於當地上市後，令手頭現金大升至19億元，扣除負債，目前集團淨現金高達18.46億元，相當於每股1.3元，即使今年不派特別息，只維持去年派息額，相當於現價股息率8.6厘，在現時資金追逐高息穩陣股熱潮下，互太有優勢。
彭博綜合券商預測，互太明年預測PE為9倍，較申洲的8.6倍及天虹的6.9倍為高，但息率只及互太一半。
技術上，互太自8月沿上升通道向上推進，突破頂部阻力5.50元，可挑戰今年高位5.90元。
王昇
本欄逢周二、四刊登