華潤燃氣（1193）以每股16.95元配股集資逾27億元，跌穿配股價後低開高收，值得留意的是潤燃停牌前被大幅炒高，配售價雖有8%折讓仍不算「筍價」，昨日表現已不俗，反映資金對燃氣股仍具風險胃納。事實上，同業中國燃氣（384）同日發盈喜，可見資金近幾個月湧向這類股份是有先見之明。
假如市況趨穩，同業中油燃氣（603）有力追落後。公司近半年初見追回同業表現，但以3年時間計，新奧能源（2688）、昆侖能源（135）至今升近一倍；潤燃更升逾一倍；中燃有企業管治因素影響，仍升50%；中油燃氣則只升一成多。
成交激增可留意
中油燃氣業務包括管線輸氣、銷氣至用戶、運輸及加氣站等，去年處理氣量29億立方米，計劃2016年將增至80億立方米，年複式增長23%，今年上半年增長已達29%，如計及早前宣佈斥資10億元在韶關市發展天然氣產業，今年增長將更可觀。
公司股價落後，或與保守的理財有關，6月底有淨現金5.1億元，有財務資產7.5億元可供運用，資金未盡用令ROE低見7.5%，同業借貸比率甚高，如新奧股本負債比率達82%，中燃更達96%。不過隨着中油燃氣加大投資力度，今年已決定的投資計劃共7項，股本回報將可追回同業。除處理天然氣外，中油亦參與母公司中石油（857）的煤層氣開採，西氣東輸亦將帶來大量商機，昨日成交激增，掃貨可也。
歐陽風