【本報訊】港交所（388）對輪證市場的新監管指引陸續實施，上市營運事務部主管李國強昨表示在新措施下，未見發行商在商業決定上有任何變化。不過，有發行商直指今年輪證成交持續萎縮，餅越來越細，又加上主動報價要求令銷售成本上升，預料發行商退出市場的例子續來。記者：林靜
去年鬧出高盛「烏輪」事件觸發港交所對輪證市場實施新改革，當中規範上市文件及收緊回應報價責任等已正式實施，今年底前則要全面引入主動報價要求。李國強昨表示，港交所已正式監察發行商有否履行新指引，暫時只發現數宗違例個案，認為情況合理，有信心發行商在適應過後可全面配合。至於措施對業界的影響，他直指目前每月上市新輪證產品仍維持在千隻水平，看不到發行商的商業決定，在新政策下有任何改變。
日均成交額勁跌三成
不過，本港輪證成交持續萎縮，市場近月不斷傳出發行商退出市場的消息。彭博資訊數據，今年至今日均輪證成交額不足120億元，相對去年大跌超過三成；大市今年波幅亦相對收窄，恒指高低差距約4000點或兩成，相對去年高達五成，高低位相差超過8000點。另外，有指在港交所的新監管指引下，輪證市場競爭激烈，並成投行裁員目標，德銀在9月更率先離場，多家市佔率低於2%的發行商更久未出新產品，有淡出意圖。
瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理于正人直指，市況牛皮加上交投氣氛弱，今年輪證成交陷低潮，加上新監管的主動報價要求加重行業營運成本及人手，市場佔有率相對較小的發行商自然遭淘汰，更認為相關例子會陸續有來，「個market pie根本無咁大比19間發行商分，成交額越細越難捱。」瑞信香港認股證及牛熊證銷售主管何啟聰亦指，小規模發行商多以商業角度考慮，「唔賺錢又無額外資源配合新監管，終會退出。」
根據發行商提供資料，今年至今三大發行商合共已佔市場成交56%，其餘大和、滙豐及摩通市佔率介乎7%至不足一成，意味超過10間發行商僅可瓜分不足兩成輪證份額，當中一半佔有率不足1%。
另在產品相關資產方面，港交所昨表明希望在人民幣股票產品交投見活躍後，未來可有更多相關權證產品推出。何啟聰昨指該行會密切留意人民幣計價產品的需求，隨時加入競爭，並估計明年市場甚至可見到首隻以人民幣計價的輪證產品上市。