【本報訊】曾貴為「百貨股王」、但近年表現停滯不前的百盛（3368）公佈第三季盈利，差過市場預期接近一半。有分析員坦言，「等公司復蘇終於等到心死」，料百盛股價今日會暴瀉。麥格理報告更用「我們已失去耐性！」為題，狠劈目標價37%，連降兩級投資評級。記者：吳綺慧
百盛上周五收市後才公佈令人震驚的第三季業績，盈利跌42%至只有1.49億元人民幣，與市場估2.5億至2.7億元人民幣，差距最多45%。百盛上周五業績公佈前股價靠穩，收報6.49元，以券商最新狠劈得出的盈利預測計算，百盛潛在跌幅高逾10%。
百貨股銷售恐受壓
有外資分析員形容，百盛今次業績是「差到無朋友」，當然內地零售市場低迷是一個原因，但更重要是公司執行能力太差，大舉開店令成本升勢失控，在銷售追不上的情況下，盈利暴瀉，「我估短期內，金鷹（3308）同銀泰（1833）唔會咁驚嚇，金鷹慳錢出名有一手，而銀泰亦開始落緊功夫。不過，同店銷售出現倒退呢個趨勢，百盛可能只係開響第一槍，其他百貨股嘅壓力，可能過一、兩季就會陸續顯現。」
百貨股表現持續受困，除了消費市場放緩的影響外，行內近年大肆擴張，亦令百貨店開到「一條街有三、四間」，導致同業出現龐大競爭壓力，攤薄生意。而近年發展急速的網購生意，亦開始對傳統銷售渠道帶來挑戰。另一名分析員引述金鷹及銀泰管理層透露，在黃金周過後、踏入11月，生意開始有好轉，但沒有強勢反彈的迹象。「早前百貨股太低殘，唔少長線基金因為手持現金太多，都開始買返啲博反彈，導致近日百貨股升返唔少。第四季銷售改善，主要係舊年基數低推動，你話行業要有真正復蘇，似乎仲睇唔到。」
目標價被大降37%
麥格理以「我們已失去耐性！」（We lost patience！）為題，指百盛表示令人失望，第三季同店銷售下跌1%，較同業的低單位數增長為差；而今年以來百盛經營面積只增加15%，但員工及租金成本卻勁增30%。麥格理指百盛分店老化屬結構性問題，大降今、明兩年盈利預測16%及26%，目標價減37%至5.4元，評級由「跑嬴大市」，連降兩級至「跑輸大市」。瑞銀指「中國百貨股已進入同店銷售下跌時代」，百盛今年新增的三間百貨店，已令集團首九個月錄得1.2億元人民幣虧損，百盛在餘下幾個月尚有三間百貨店要開，就算集團2013年後開始放慢開店，今明兩年盈利都有進一步轉壞風險，故給予百盛目標價5元。