太古地產（1972）獲選入MSCI香港指數，上周股價平今年7月新高，現價24.50元，較今年1月分拆自太古A（019）上市後最低價16.80元，高出46%。太A現價92.80元，較1月最低價75.10元，高出24%。太A落後於太地，吸引力較大。
1）太地1月上市後，太古持有82%。太古的控股股東太古集團，原本持有太地7.71%，今年8月及10月，先後以每股21.53元及22.51元沽清，不再直接持有太地。每股太A（太B（087）按照每5股B股等於1股A股折算）持有3.188股太地，市值78.11元，相等於本身股價（92.80元）的84%，即市場給予太A在地產以外的價值，只有14.69元。
2）2012年（12月年結）上半年，太A營業額193.89億元，按年上升13.5%；盈利84.41元，大減64.8%。期內國泰航空（293）業績由盈轉虧，太地盈利減半，都是太古中期業績大倒退原因。太A往績PE 4.3倍，彭博綜合預測，2012年PE 15.1倍，較恒指預期10.8倍高出頗多，但較太地預期15.9倍略低。
3）太A 2012年預期PB 0.65倍，則較太地預期的2.84倍，吸引得多。
4）6月底，太古淨借貸399.90億元，淨借貸/股東資金比率17%，處穩健水平。
★大市反覆，可候89元上車，96.80元落車。
何車