上周本欄觀點認為港股會跌至21000點，但見在21098點停步，周五收21159，回穩。任何政府講遠景一定豪氣萬千，因為面對未知數，但講眼前就謹慎萬分，因為都是現實難題。因此，此刻的市場只能面對積弱，雖然股票便宜，但難有表現。
A股走勢差 壓港股
美股跌對港股不利，但A股對港股更有心理壓力。上證今年9月的低位是1999點，升至2130點又開始下行，上周五（十八大閉幕後）收2014點，最低是2002點，也未見大成交出現。其實，國內金融業高層是毋須為股民操心，但沒有動作又似乎是沒有做工作。
我們見A股市場技巧性動作一個接一個，利好的言語也是經常見報，但A股還是站不穩，有欲跌穿2000點之勢（保歷加通道在擴大），這就是市場。
筆者認為，讓市場痛痛快快地跌一波，死而後生，可能比技巧性動作更有效。A股近期的表現，冷卻了港股憧憬十八大後會有利好政策的期望，成交都在500億以下，變成觀望主導，看好要等。
上周的股票新聞焦點應該是330思捷（7月4日與港交所合作的股票期權講座上，筆者利用波幅Short Put，並做分析），此次供股集資已是大家討論的話題，但市場上突然爆出邢李㷧通過各種方法，包括衍生工具，在思捷的持股量已超過10%成為第二大股東，更令人矚目的是股價從11月14日收市價10.63元急升至11月15日的新高14.08元後，成交大增，但其後又急速回落，11月16日收12.15元。圖表上看，14大元是一個大位，是當時管理層的跳船價，也是近期的阻力位。9元似乎是底，因為大行瑞信的目標價是8.75元，所以有理由認為，邢生的持貨價水平會在9至10元。
思捷或重拾光輝
市場的憧憬是邢生重掌大印，令Esprit重拾昔日之光輝（此股的歷史最高價是90大元）。是否有可能，筆者的觀點是：機會十分大，而且有意義。從行業分析，大眾時裝（classic casual）一向是香港的強項，從設計、生產、零售等一條龍的垂直經營，本港都具有國際水準的人才，不需外援。若能從9至10元的底部起死回生，再創造一個奇蹟，Esprit毋須廣告，本身就是傳奇故事（legend），已是具有廣告效應。期權策略可以考慮在9至10元做累計性收集，若邢生出山確認，可以Long遠期Call。
杜嘯鴻
期權教室電郵 mailto:[email protected]