【飲食股】
香港本土品牌翠華(1314)終矚目招股,並於明日截飛,雖然估值已由40億元降至30億元,市場仍然叫貴,已入飛散戶只宜短炒,有賺宜即埋單閃人,反而掛牌後再伺機低撈更值博。
以翠華招股價上限2.27元對比2012年3月底的年度純利1.04億元計,其市盈率(PE)高達29倍,相比餐飲股龍頭大家樂(341)的約27倍還高。由保薦人德銀撰寫的報告,則假設翠華2012至2014年複合盈利增長可高達39%,較整體行業的平均一成增長高一截,因而推算集團今年度預測市盈率僅17至22倍,可看齊同業。
卡撒天嬌炒貨源歸邊
惟市場普遍對行業前景有保留,即使22倍PE成立,翠華亦難言抵買。翠華毛利率表面上達七成冠同業,但倘計及租金及工資成本等因素,實質與大快活(052)及大家樂相差不遠;若以三成派息比率比較,更是較同業五至九成遜色。再者,集團計劃未來三年將分店規模增加1.3倍,至約60家,遭質疑步伐過快,加上不斷上漲的工資及租金成本,市場對其持續增長能力亦不表樂觀。
另外,剛截止招股的卡撒天嬌(2223)集資最多1億元,預測市盈率不足七倍,由於細細粒兼貨源歸邊,相信上市後有炒味。不過,集團一早預警全年盈利會受逾千萬元的上市費用拖累而大減,隨時上市即發盈警,散戶宜有賺即走。
【專家意見】翠華唔抵買
訊匯證券行政總裁沈振盈:
「翠華最唔值得抽,相信唔少投資者都試過買那些本地名牌,結果因為定價過高而中招的。我其實日日幫襯翠華,但都唔會買。因為股票唔抵買就唔應該買,這個是最多投資者犯的錯。」