近日氣勢如虹的麗新發展（488）日前發通告，宣佈舉債22億元，但沒有披露用途。貸款協議涉及籌組最高達22億元之定期貸款及循環信貸融資，簽署日起計最長為期3年，預期首次動用時間為本月底，並承諾林建岳及家族於貸款期內，維持單一最大股東及控制權。
這筆貸款佔麗展市值43億元超過一半，加上公司本身逾30億元負債，顯得偏高，不過以香港銀行界一貫謹慎作風，又怎會胡亂批出貸款？翻查公司長期資產，去年7月底共153億元，今年1月初升至162億元，以資產負債比率計便不算偏高；股東資金達132億元，以股本負債比率計亦唔算高，同內房動輒逾80%比，簡直鬆動。
實際價值嚴重低估
以上十分離奇之數據，基本上只反映公司股價長期低迷，令市值偏低所致。事實上麗新系股份一向都較資產值大幅折讓，如麗新國際（191）每股資產淨值5.58元，昨收1.08元，折讓達81%；麗展NAV每股0.82元，折讓73%，麗豐（1125）及豐德麗（571）折讓約75%至80%不等，從大股東近期連串增持，足證公司實際價值嚴重被低估。
據報道集團董事周福安表明擬加大投資物業比重，「每年加1幢至2幢」，料未來兩年中港額外增120萬平方呎樓面，租金收入至少3億元，單是中環建設銀行總部年租達1億元，麗新系佔一半。系內4股以麗國走勢最強，折讓亦最大，趁股價回落要分批入貨。
歐陽風