【本報訊】上市不足一年的周大福（1929）昨晚發盈警，指受金價9月急升影響，令上半年對冲出現賬面虧損，導致毛利率會跌2至3個百分點，加上零售市場增長放緩，預期集團整體經營溢利會倒退。有外資分析員估計，集團是因為「估錯市」，入得過多存貨，變現速度放慢，故令對冲的影響加大。
有外資分析員表示，由於其他珠寶商已先後透露生意放緩，故市場對周大福中期業績都有「心理準備」：「有券商都估周大福中期盈利會倒退，但家佢出通告自爆，即有可能差過預期，今日股價有機會受壓。」他估計，周大福可能是買多了存貨，結果因銷售放緩而「賣唔出」，導致期內因金價急升，而錄得對冲虧損。
據花旗9月底時發表的報告，估計周大福中期盈利將倒退6%至25.3億元，主因是毛利率受壓。
否認銷售放慢致存貨增
周大福財務總監曾偉雄昨晚強調，今次對冲虧損只是會計上的賬面處理，對實質經營全無影響：「是因為最近一個月金價突然急升，如8月底在金價1700美元時買入的黃金，如果在9月底季結時仲未賣出，咁我哋就要按9月底時的國際金價，為我們的對冲淡倉作一個mark to market的會計上損失。但只要我哋之後將存貨賣出，這個虧損往後是會回撥為利潤，因此長遠是冇影響。」
曾偉雄否認，由於期內銷售放慢令存貨增加，才導致對冲虧損較大：「主要都是受金價短期急升影響，存貨的因素影響冇咁大，現時存貨水平都喺3、4個月左右。」曾偉雄拒絕透露具體的存貨數字，以及現時對冲合約的價格水平，他表示會待月底公佈業績時再交代。
投資者關係總監安殷霖表示，單計今次對冲虧損，將令上半年毛利率減少2至3個百分點，當中未計及其他經營因素。周大福早前公佈首季經營數據，低毛利的黃金銷售佔比加大，當時德銀估計，這會令集團期內毛利率下降約兩個百分點，至約27%。