年初至今恒指上升17%。三大死火成份股依次是中信泰富（267，跌29%）、聯通（762，跌23%）、中煤能源（1898，跌8%）。由1997年回歸年高位至今，創最死火紀錄的亦是中信泰富，現價9.88元較當年最高的51.70元大瀉81%。公司08年炒燶澳洲元，千夫所指。前主席榮智健回歸前以30元左右由大股東北京中信買入中信泰富，見財化水，今年8月杪減持至5%以下，焦頭爛額。①今年拖低中信泰富股價最大的因素，是澳洲鐵礦項目投產期不斷延後，成本不斷增加，鐵礦石價格持續回落。②2012年（12月年結）上半年，中信泰富營業額499.19億元，按年升8.7%；盈利54.82億元，跌8.8%。彭博綜合預測2012年EPS按年大跌46%，然而PE亦只是6.3倍（往績PE 3.9倍）。③中信泰富2011年底每股賬面NAV 22.18元，彭博綜合預測至今年年底增至22.67元，PB低至0.44倍。集團在澳洲的鐵礦業務投資600億元，假設最終須撥備3成，每股NAV仍達17.76元，PB仍然低至0.56倍。④6月底，中信泰富淨借貸768億元，淨借貸/股東資金比率85%。債重不必擔心，持57.51%的北京中信必然會出手幫扶，例如最近中信泰富計劃出售中信電訊（1883）予母公司，實行減債。．中信泰富不利因素已反映，短線博見8月高位12元。何車