市場普遍預測中國今年的國內生產總值（GDP）增長率將介乎7%至8%，低於近年的8%或以上水平，但增長率仍較已發展市場健康並且令人羨慕。加上估值吸引，仍然不乏投資機會。在過去數季，中國的經濟增長皆低於長期平均。由於當局僅於去年底才開始扭轉其緊縮政策，內地經濟仍未反映有關影響。然而，鑑於基數效應的影響，我認為最差的情況經已結束，過往多次緊縮政策，導致經濟增長放緩的影響，已於去年下半年全面反映出來。
股市估值平
中國市場主要受兩項因素影響──宏觀經濟政策和企業盈利。宏觀經濟方面，預期當局將進一步放寬政策，配合結構性改革，以應對中國的可持續增長問題。短期而言，儘管企業在過去12個月的盈利下跌，但多項領先指標（例如現金流）轉佳，加上投入成本回落，預期盈利跌幅將於短期內見底；但就中線而言，企業仍須調整其增長模式，以配合國內經濟增長轉型。話雖如此，我認為股票市場已消化大部份風險。從往績來看，國內市場估值很少如現在般便宜。投資者可以根據國內的三大長期動力發掘投資機會，包括消費潛力、產業優化升級與行業整固，以及經濟動力由沿海城市延伸至內陸地區。正因如此，我傾向看好消費及資訊科技等行業。投資者可以留意市場門檻高但生產成本低的行業翹楚。除了上述長線投資部署外，鑑於現時的市場環境有利締造投資機遇，我認為估值已見底的優質周期性行業亦是不錯的選擇。近期，投資者亦可因應個別公用事業股的表現，留意一些可望受惠於市場動力的天然氣股。
看淡電訊股
我比較看淡電訊股，因為嚴格的監管將遏抑行業增長，而且業內競爭激烈，企業邊際利潤明顯開始受影響。目前，我對出口業保持審慎，特別是缺乏潛力、難以提升市場佔有率的公司。我寧可專注投資於可望受惠於結構性增長動力的行業。中國的市場環境瞬息萬變，公司的管理高層必須具備靈活的思維和策略，才可把握機會，提升市場佔有率，帶動盈利增長。我較為看好增長前景樂觀、執行能力強佳，以及估值合理的公司。管理完善的公司抵禦營商困境的能力較佳，可望表現優於大市。富達國際投資