釣魚島爭議在9月中爆發，激起內地反日情緒，燒日本車、砸日資店之餘，更高喊罷買日貨，果然並非說說便算。周一公佈的日本9月份出口，意外地按年下跌10.3%，是去年福島地震以來，下滑最嚴重的月份，出口至中國更急跌14%。這是否就是強國本色，一舉把日本的氣焰冷水照頭淋。我看未必。
中國經濟差 拖垮日出口
中國是日本最大貿易夥伴，重要性毋庸置疑，只是今次日本出口數據儘管駭人，卻很大部份並非反映中日磨擦，而是中國自身的經濟放緩。釣魚島爭端只是起落井下石的作用。
事實上，影響今次對華出口跌幅比重最大的產品，並非曝光率最高的日本車，而是工業機械，這些不是放在吉之島超市的產品，不會受到消費者觀感所左右，而更大程度反映內地經濟的放緩問題。好像日立的推土機，即使在爭端爆出前，其銷售已經按年下跌一半。
從來，日本對華出口絕大部份均非消費品，而是以生產設備或零件居多，用於中國本土消費市場的只有50%，大部份在加工後銷往日本或其他國家。一台在內地生產的豐田，可能有近九成零件在內地生產，只有核心零件才由日本進口。換句話說，抵制日貨，其實也危及近1000萬名在日資企業打工的勞動階層。
日資行野村估計，中國只佔去整體日企今年銷售額的4.9%及盈利的5.7%。對製造業來說，兩個數字均會較高，佔銷售的8%及盈利的11.4%，但不足以衝擊整體盈利前景。
按現時的趨勢，中國經濟放緩似有見底迹象，而中日關係亦過了最壞的時刻，當然，民間的觀感未必一時退去，去日本旅行仍然會有芥蒂，但中日關係也非首次經歷低潮，故傷害了的感情是可以慢慢恢復的。
不能逆轉的，反而是客觀的計算，尤其是日企認為，要進一步對冲中國的風險。自2005年以後，日企已經實施「中國加一」的策略，在投資中國之餘，多選一個新興市場做基地，今次風波之後，雞蛋肯定放得更分散，供應鏈亦會有更多兩手準備的方案。好像日本相機商佳能公司便計劃日後擴建廠房時，多考慮在台灣、緬甸及越南投資。當然，像日本周刊《文藝春秋》所形容的日資大舉撤離中國的狀況，肯定不會發生，但中國吸引日資的競爭力此消彼長，則是必然。
日本尿片龍頭 後市指標
因此，我不信一些坊間的估計，指內地杯葛日貨會導致日本經濟重陷衰退，只要中國經濟沒有出現硬着陸，較壞的情況頂多是日本車再捱多一至兩個淡季。當然，意外就是意外，兩地可能因一些突發事件再擦槍走火，到時就要留意一個指標，來衡量兩地經貿磨擦的程度，就是緊盯日本最大紙尿片生產商尤妮佳（Unicharm）在內地的銷售，若果連這產品在內地也人氣急跌，那就表明日貨被重創了。但我發現，這家日企在今次釣魚島爭端至今，股價升了1.6%。
丘亦生
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