一周期權:滙控除淨前的期權策略 - 杜嘯鴻

一周期權:滙控除淨前的期權策略 - 杜嘯鴻

本欄上周收到一位長期讀者的詢問,這是十分普遍的實際問題,故今天放在此欄發表,希望讀者得益。這類問題也頗有教育意義,應該是港交所的工作,因為期權是港交所的產品。前兩周《信報》頭版有文章指出,目前香港的窩輪和牛熊證市場正在萎縮,錄得近幾年最低的成交。其實,窩輪和牛熊證市場萎縮是對期權市場有正面作用。根據港交所的報告,股票期權是近幾年成長最快的衍生工具,可見此消彼長。
傳聞港交所可能會在facebook開壇推廣期權,本人認為,若有教育意義的文章放上港交所facebook上,宣傳期權的效果會更大、更廣泛,本港的期權市場會發展更好。不過,聽聞大陸上唔到facebook,不置可否。

Short Call滙控怎麼辦

讀者Yuen上周四來函問Fongfong:本人現持有滙控正股,但是做了本月Short Call 67.5元,現在怎處理?誠蒙賜教,萬分感謝!
Fongfong答:閣下的滙控(005)Short Call倉已進入價內,估你的意思是不想出貨。本人認為,最理想方法應該是能夠在10月24日收到股息,兼且保存愛股在手。以目前滙控走勢看,上周五收76.55元,你的貨被Call的機會極高,本人建議的可行辦法是:星期一晨早平倉,10月Covered Call行使價67.5元,否則來不及,可能被行使;星期二假期,星期三除淨,遲做來不及了!
跟着,可以開11月倉,行使價75元,Short Call和Short Put一起做,Call大約可收期權金2.2元,Put大約可收1.36元,兩邊期權金可共收3.56元。
這個策略有可能有以下發生:
1)股價10月25日前都高於75元,即使做11月,貨都會被Call走,收不到息,但出貨價是78.56元(75元+3.56元);
2)股價10月25日前都低於75元,無人Call貨,又收到0.7元股息,11月持有Short Put和Short Call等時間收縮;如果向上行,乖乖出貨,Short Put@75元食盡期權金。
3)如果向下行,便會有機會接多一批貨,成本價71.44元(75元-3.56元),手上現金充裕無問題。股價橫行最理想,賺時間短,縮波幅快。

開新倉收兩份期權金

如果以上個結局都不滿意,試行開12月新倉:Short Call 77.5元可收期權金1.63元,Short Put 72.5元可收期權金1.12元,兩邊共收2.75元,出貨位是80.25元(77.5元+2.75元),要接貨位是69.75元(72.5元-2.75元),希望你可以擁抱滙控過聖誕!
不過,若星期一早上開市,如果已被Call貨,也冇所謂,留現金開下月近價Short Put,等待下一次收股息機會。祝好運。
杜Sir答:閣下來郵是10月18日,當天滙控收報76.45元,與你的行使價有幾乎10大元之差。本人想知閣下何時開Short Call和收幾多期權金,期權金多少對策略制定十分重要。希望2.75至3.56元期權金可以補償你錯倉的損失,但賺了股息,有貨在手還可以Short Call。

杜嘯鴻
期權教室電郵:mailto:[email protected]