自二○○八年金融海嘯後，美國聯邦儲備局（聯儲局）上月推行第三次的量化寬鬆，每月購買四百億美元之按揭抵押證券（MBS），又維持零利率至二○一五年，而最重要的，是承諾必要時持續購買各樣資產，金額無限制，直至就業情況有所改善，此做法變相承諾提供無限的量化寬鬆，亦即無限印銀紙。回看第二次世界大戰後的布雷頓森林會議（Bretton Woods Conference），戰後美國聲威大振，使當時全球各主要國家同意其貨幣與美元定額掛鈎，並用美元作國家儲備，使美元成為黃金以外之世界貨幣儲備。美國同時保證各國能以每安士三十五美元之價換美國之黃金，以鞏固此制度和美元之地位。隨着美國於六十年代攻打越南及政府開支大增，造成美國長期貿易赤字，入不敷支，以法國為首之國家為避免手上之美元儲備貶值，開始將手上之美元換美國之黃金，美國黃金外流，黃金儲備因此由約二萬公噸的高峯跌至七十年代的九千公噸。黃金流失引發美元信心危機，令美國單方面破壞布雷頓會議安排。一九七一年八月，美國前總統尼克遜宣佈關閉黃金窗，並向進口商品收取百分之十的進口稅和實施價格管制，激發世界貨幣及貿易戰，使各國相繼放棄定額滙率，改以滙率自由浮動，世界經濟陷入近十年之動盪時期。美國關閉黃金窗，美元不再以黃金作其信用支柱，換之以美國政府自二戰後及冷戰時所建立之權威。美國自二戰後利用美元為世界貨幣儲備之便，逐漸無節制印銀紙發債，一九七一年後變本加厲，以供養其越來越龐大的國內和國外開支。按美國財政部數據顯示，美國欠債由一九四五年布雷頓年代開始的二千六百億美元，升至一九七一年關閉黃金窗前的四千億美元，二十六年內欠債增加一千四百億美元，升幅百分之五十四。關閉黃金窗後的二十六年，美國欠債由四千億美元，升至一九九七年的五萬四千億美元，升幅為十三點五倍！以上數據可見，美元自一九七一年起不再與黃金掛鈎，更毋須顧忌黃金儲備流失，美國濫發債印銀紙以支付其國內外之開支，情況已逐漸失控。今年九月，美國欠債比一九九七年時再升三倍，超越十六萬億美元，此數已高於美國二○一一年的經濟生產總值（GDP）。根據世界貨幣組織數據，發達國家中負債高於GDP的，包括有愛爾蘭、葡萄牙、冰島、意大利、希臘等，而二○○八年金融海嘯後這些國家，大部份已相繼破產需接受援助。美國負債倍增，其比率現竟與已破產國家相若，而更恐怖的，是其國家欠債，並未計及美國政府需承擔而仍未撥款的聯邦醫療保險、社會保障、聯邦和州政府之公務員福利等開支。美國再推行量化寬鬆，只是延續其過往數十年一貫之金融政策，即利用美元為世界貨幣儲備之便，印發美元以支付其國內外之開支。美國的獨立評級機構Egan Jones認為，第三次量化寬鬆，大印銀紙及維持低利率將無助美國經濟實質之增長，反而貨幣供應會因此大增，令美元貶值，並推高全球各種商品、原材料價格。Egan Jones因此將美國的債務評級，由AA下調至AA-。美國債務沉重，續印銀紙，美元近年亦因此持續貶值。美元貿易加權主要貨幣指數（Trade Weighted U.S. Dollar Index:Major Currencies）由二○○二年的一百一十，跌至今年的七十二，跌幅百分之三十四。港元與美元掛鈎，即港元購買力、所有港元資產、政府外滙基金、港人工資，十年內同樣蒸發百分之三十四。以外滙基金約二萬五千億港元之數計，當中美元資產佔近八成，美元貶值百分之三十四，等於香港人損失六千八百億港元。而以上還未計及美元貶值令全球各種商品、原材料價格倍升使物價暴脹之惡果。（明續）吳大澂自由撰稿人