港股繼續發呆，但個別板塊如汽車、航運及電氣設備股越炒越有。現時中資股氣勢強橫，無謂逆水行舟，要炒復蘇概念，航運股睇高一線，當中以中海發展（1138）最靚仔，上周五明顯突破2月至今的降軌阻力後，昨進一步衝高2%，短線可上試4蚊水平，原因有三：
反映乾散貨運費的波羅的海指數，9月中旬低見661點後，已見底抽升，上周五晚升抵至926水平，累積反彈四成。是否已經見底可能言之尚早，但起碼對航運股是好兆頭。偏重乾散貨船運的中海發展及中國遠洋（1919）可重拾升浪。
第二是估值最平，今年迄今，3隻大型中資航運股中，以中海發展跌27%最差，中國遠洋則跌5%，業務集中集裝箱航運的中海集運（2866）表現相對硬淨，累升7%。市場早已預料航運股第三季業績續見紅，中海發展指會計手法下，第三季將略有利潤，而第四季為航運旺季，能否扭轉上半年虧損狀況，端視乎今年生意情況。
今年大部份航企恐怕仍要蝕錢，以市盈率（PE）比較估值並不合理，反而以市賬率（PB）相對有數得計。彭博綜合券商預測，中海發展今年預測PB僅0.42倍，和中外運航運（368）相若，是航運股中最低，相比中集運的0.7倍，及中國遠洋的1.04倍，分別折讓四成及六成。
短炒先睇4蚊
第三是出口重拾動力，下月十八大召開後，新一輪救市政策隨時出台，對經濟周期敏感的航運股，正醞釀爆發動力。上周末公佈的出口數據，令市場暫時鬆一口氣，出口額創歷史新高，增長亦回復至接近雙位數，為航運股打下一支強心針。中海發展勢弱，某程度與煤炭需求減少有關，隨着煤炭價喘穩及運費見底，今年有機會虧轉盈。
中國遠洋早前宣佈夥拍中集運，合作經營部份國內集裝箱運輸航線，擴大覆蓋率及縮短貨物交收時間之餘，亦可淘汰實力較弱的競爭者，緩和激烈的行業競爭，為運費帶來潛在上升空間。
單單是追落後已足以成為今季中海發展突破的藉口，短炒可睇4蚊，明年待航運業進入復蘇周期，回試5元樓上不難。
王昇
本欄逢周二、四刊登