中國聯塑（2128）產銷塑料管道及管件，用於供水、排水、通訊以至電力及燃氣供應等，最新發展是一系列家居建材產品，與知名品牌惠而浦合作，頗受市場看好。十二．五規劃期間，要求全面加速水利改革，亦鼓勵以塑代銅，反映未來對塑料管道需求的殷切。聯塑是行業龍頭，今年上半年銷量47萬噸，增長9%，設有14個基地，分佈11省，獨立經銷商約1300個，除內銷外已啟動外銷步伐，被政府認為高新技術企業，所得稅優惠至15%。家居建材產品包括地板、窗門、浴室用具及整體廚房等，以普通商品房及保障房為供應對象，已開始投入市場，預期3年後可佔營業額10%，去年聯塑營業額超過100億元（人民幣．下同），預計今年底總設計產能165萬至175萬噸。聯塑業績穩定增長，去年多賺11.4%至12.6億元，今年上半年再增11.6%至5.98億元，由於產品跌價，營業額只增5.5%，毛利率則由23.6%升至25.9%，淨借貸2.07億元，淨借貸比率僅3.9%，有利持續發展。
短線可見5元
水電及燃氣各業的需求較大，不過價格則有競爭，毛利不可能太高，而純利率逾12%，權益回報約25%，已是不俗，現時的賣點是家居建材產品及海外市場的拓展，一站式服務對中下檔次房產的需求適合。聯塑現價4.27元，往績PE 8.25倍，息率2.8厘，今年PE將降至7.4倍，明年降至6.4倍，以今年PE 8倍計，應值5元，事實上，今年股價曾見5.30元，因大市動盪而回落，而市場亦不重視其產品，評價較低而已。其實公司規模不小，加上致力開發新產品，除公用用途外，已發展至家居用途，可以看好，預期短線可見5元，中長線見6元，上升空間不小，不能以產銷塑料管道而輕視之。齊明