新天綠色能源（956）2010年10月以H股方式上市，招股價2.66元，昨收1.40元，潛水47%，新天綠色是國內華北清潔能源公司，在河北省擁有及經營天然氣輸配設施，並銷售天然氣，亦從事風電場營運。1）2012年（12月年結）上半年，新天綠色營業額18.42億元（人民幣．下同），按年上升12.9%；盈利3.61億元，微升6%。期內銷售天然氣12.71億元，增12.2%，佔總營業額69%；風電業務營業額5.71億元，增16.8%。現價往績PE 8.2倍，彭博綜合證券商預測，今年PE 6.8倍，2013年6.2倍。一般燃氣股估值頗高。中國燃氣（384）、港華燃氣（1083）、新奧能源（2688）與華潤燃氣（1193）預期PE 17至22倍，新天綠色有燃氣股質地，PE估值偏低，國內業務夥伴有中華煤氣（003）及昆侖能源（135），可提高新天綠色評級。2）新天綠色2012年預期PB僅0.65倍，遠低於其他燃氣股。港華燃氣為1.44倍，中國燃氣1.71倍，華潤燃氣3.31倍，新奧能源3.34倍。3）6月底，新天綠色淨借貸60.75億元，淨借貸/股東資金總額比率97%，有改善必要。公司H股市值19.1億元，富達、社保基金、首城、星政府四大股東已持有近29%。●新天綠色以2013年PE倍計，中線可見1.80元，上升空間29%。見目標價，仍然潛水三分一。何車