【本報訊】經營崇光百貨的利福（1212）昨突然宣佈，會研究把用作投資及非百貨用途的物業和項目，獨立分拆在主板上市，並已向港交所（388）提交分拆建議書。分析員估計，分拆出來的將會是公司多年來賣不掉的青島和哈爾濱商場，以及瀋陽一幅尚未發展的地皮，似是把項目「東湊西湊」出來上市。記者：吳綺慧
受分拆消息刺激，利福昨急升4.9%至17.1元的全日高位收市，是7個月來最大單日升幅。有外資分析員表示，如利福成功把這些「早已被市場遺忘」的項目分拆上市，釋放當中價值，對利福而言絕對有利；但他質疑，以有關資產的質素、再加上現時新股疲弱的市況，分拆是否可能成功。
分析：定位模糊乏賣點
「一直以來根本無人會將呢啲projects（項目）計入利福估值裡面，如果佢成功拆得到，又抽到水，咁自然係好事。不過我有啲懷疑，將一啲無咩系統、定位模糊嘅項目湊湊埋埋上市，會有咩賣點？邊度有投資者肯認購？」該分析員如是說。有基金經理亦認為，利福有可能分拆的這些資產，對投資者而言的確沒有吸引力，但由於上市規模應該很小，在利福主要股東「大細劉」（指利福非執董劉鑾雄及董事總經理劉鑾鴻）廣泛人脈的支持下，要成功上市亦非甚麼難事。利福在公告中沒有披露計劃分拆的詳情，只表示有關項目佔公司截6月底止的淨資產值（NAV）18%。交銀證券以此計算，估計分拆項目淨資產值為17.45億元，反映項目的規模其實相當小。交銀假設上市定價較NAV有10%溢價、發售25%股份計算，若成功分拆，利福有機會抽水4億至5億元。
青島哈爾濱項目無人問津
被市場一致認為會納入分拆的青島及哈爾濱項目，是利福07年「順手」購入。當時公司以7.5億元人民幣代價，向日本賣方一口氣購入4個項目，當中面積較大的大連及天津物業，已改裝成久光百貨；餘下分別只有2.6萬及1萬平方米的青島及哈爾濱物業，由於太細而無法改做百貨店，已變成商場出租。利福一直有意把上述項目善價而沽，但多年來都未找到合適買家。瀋陽項目地皮，利福在06年底以10.3億元人民幣購入，一部份已用作興建瀋陽久光百貨，料明年8月開業。餘下3.1萬平方米商用面積擬納入分拆當中。利福昨披露，該地皮因保護遺址及城市規劃，原訂30米高度限制或被改為15米，公司正與當局交涉，暫未有定案。該地皮賬面值8.5億元，未來估值有機會要重估。