國內月前頒佈高速公路重大假期免收小型客車通行費，公路股成為沽售對象，但累積跌幅已大，對不利措施反應過度。四川成渝高速（107）近期成交大增，在同業股中買賣最熱，似是基金趁低吸納。年初至今，成渝H股累跌27%，遠遠大過同類公路H股平均跌幅9%，亦較A股（滬：601107）跌幅13%為大。現價2.29元，具備追落後條件。1）成渝新投資的成仁高速公路，經3年興建後，上月18日通車，全長106.6公里。通車後，旗下的公路總里程將增28%至736公里，對2012年的業績貢獻只有3個半月，對明年帶來是12個月的貢獻。2）2012年（12月年結）上半年，成渝營業額34.44億元（人民幣．下同），按年上升29.7%；盈利6.47億元，增14%，同業中排第二最佳位置。往績PE 4.4倍，彭博綜合證券商預測，2012年PE 4.8倍，在同業中最佳，較同業平均的8.8倍大折讓45%，較過去5年平均的10.1倍更折讓52%。3）成渝2012年預期PB 0.59倍，只高過深高速（548）的0.53倍，較同業平均的0.99倍，大折讓40%。4）6月底，集團淨借貸46.07億元，淨借貸/股東資金總額比率47%，仍可接受。●成渝轉勢向好，PE與PB雙低，證券商平均給予目標價3.27元，打打折，上升空間仍大。何車