【本報訊】中信泰富（267）於西澳洲鐵礦項目，首條生產線仍爭取於11月投產；但第2條生產線將由12月底延至明年首季。另外公司增發25億美元中期票據至45億美元（約351億港元），部份資金將用於西澳洲鐵礦項目；市場仍然關注該項目能否如期推進。
首輪仍盼下月投產
中信泰富有關人士對《投資者報》稱，此增發資金將用於公司正常的資金需求，也包括西澳磁鐵礦專案。首條生產線爭取在11月投產，因聖誕節緣故第二條生產線或由今年12月底投產延遲到明年首季。中信泰富澳洲鐵礦項目投資雖荊棘滿途，但該集團仍全力以赴，從公司甘冒借貸比率不斷上升的風險，加碼發行中期票據規模便可知。
對於中信泰富今次發行的中期票據，標準普爾公佈給予評級BB+，但穆迪則給予有關票據Bａ評級，評級展望為負面，理由為借貸高兼今年至今業績欠佳。花旗證券預期中信泰富此舉為2013年到期票據作再融資安排；中信泰富於2012年底的債務將增加，總負債佔總資本的60%。
花旗報告又指，中信泰富最大的風險是如期執行位於西澳洲的鐵礦項目的建設進度，以及首條生產線能否盡快開始。有關評級反映中信泰富較弱的執行能力，此外公司較高資本槓桿結構，較多投資於周期性的鐵礦、房地產、特種鋼行業，均削弱其評級。而母公司中信集團的強力支持以及公司資產較分散，抵銷了部份弱點。
鐵礦石跌價成障礙
高盛報告指出，鐵礦石價格持續下跌增加投產困難，不排除中信泰富因成本問題拒絕投產。若不投產，前期投資將收不回成本，面臨巨額資產減值風險。高盛表示，自從2012年初以來，鐵礦石價格已經從每噸138美元下降至8月底的每噸87美元，持續下降的鐵礦石價格對中信泰富的收入已經造成威脅。截至今年6月底，該鐵礦項目開支涉及78億美元，與2009年預期的42億美元相比，超支86%。常振明表示，餘下專案主要費用開支不會超過100億美元；不過花旗則憂慮其總資本支出顯著超過100億美元。