黃金周過後，大部份零售股均跌，寶光實業（084）則有相當升幅，不是自由行旅客減少，而是平均消費下降，消費心態轉向中低檔，同是售錶，東方表行（398）跌3.8%，寶光則升9%，完全是檔次問題。寶光經營時間廊（手錶）及眼鏡88，業務遍及大中華及東南亞，截至3月止年度，盈利增長91.3%，其中大中華手錶增長145%。股價於4月已炒至1.82元，其後反覆回落，黃金周前再度炒上，昨創18年高價1.87元，收1.80元，大股東3至8月共增持983萬股。寶光焦點暫時集中於時間廊的銷售，黃金周表現理想，自由行旅客中，豪買錶者減少，改買中低檔錶者增加，時間廊於港澳零售店逾百間，相信最能受惠。零售業的舖租主宰利潤，時間廊策略是於黃金地帶周邊開舖，受惠於人流，但租金則大減。眼鏡業業績遜於手錶，亦有其策略，寶光已推出自家眼鏡產品，毛利率特高，利潤明顯上升，但6月止的季度，大中華銷售只增7%，手錶銷售則增20%，而去年度眼鏡的盈利已增106%，手錶及眼鏡業雖然大中華較佳，東南亞平平，而批發業務理想，可作彌補。
今年業績或將整固
寶光經歷過10年前的低潮，2010年年度盈利只有2520萬元，2011年度激增至1.31億元，2012年度再增至2.5億元，經調整後，每股盈利23.9仙，可注意的，2010年度的最困難時期，仍派股息，3月底的淨借貸2.87億元，淨借貸權益比率24.5%，是一般水平。寶光現價往績PE 7.5倍，息率4.5厘，去年營業額增長23%，6月止一季只增13%，雖然黃金周本港銷售理想，但整體銷售並不明朗，經持續兩年大幅增長後，今年可能作出整固，不期望大幅增長，昨日炒高後回軟，其走勢一向較為飄忽，此類零售股於急升後評價不高，雖不抹煞繼續炒上可能，但期望不高，可能稍作調整後再炒，不高追，候低炒！齊明