【本報訊】高銀地產（283）02年借英皇科技上市，最初經營數碼電子產品，07年始涉足地產，五年後市值近160億元的高銀稱未來五年投入780億元在天津發展商、住及馬球會的綜合地產項目「新京津．高銀天下」，料可於2017年完成。 記者：吳永強
位於天津的「高銀天下」，未成「正果」已吸引內地其他市政府，公司透露現正與多個地方政府洽商合作機會，不排除未來會於華南地區複製相類似的發展模式。
第1期住宅接近竣工
到底「高銀天下」的發展模式有什麼賣點﹖「高銀天下」當中總樓面面積達20.8萬平方米的第1期住宅項目已接近竣工，可提供近700個單位。雖然有關的住宅已可供預售，而公司兩年前亦曾透露部份住宅有意於去年上半年推出銷售，惟至今仍「按兵不動」，且尚未公布實際售樓時間表，亦未向當地政府提交銷售意向價。執行董事李自忠解釋指，公司現時無資金壓力，故不急於賣樓套現，目前正等待最合適的銷售時機，而售價將參考其他一線城市的高端豪宅。另外，第2期的住宅項目亦經已動工，估計於2014年第3季落成，屆時將可提供約1300個單位。
除住宅外，項目另一主要區域被劃作商業中心區（CBD），包括12座辦公大樓及樓高600米、共117層的地標建築「高銀金融117」等。公司另一執行董事丁廣沅透露，暫計劃將其中10座總建築面積約為43萬平方米的辦公樓以整幢方式出售，餘下2座作自用。而「高銀金融117」則僅會作租務之用，料樓宇建成32層後會先行作出租。
自2007年宣布「高銀天下」計劃後， 已投放逾100億元人民幣的資金，而整個計劃的投資總額預期約780億港元，故料未來公司仍需有龐大的資本投放。公司過往主要通過發行可換股債券、配股及供股來籌措發展「高銀天下」的資金。 今年亦已先後以配售及2供1方式供股，集資逾20億元 。公司揚言已無短期資金壓力， 於本財政年度無意再就天津項目進行配售或供股，亦無計劃向銀行進行借貸等融資活動。
現金短期易出難入
惟公司市值僅區區160億港元，要推動較市值大5倍的項目，始終令市場擔心其仍有集資壓力。加上公司自2008年由松日控股變身後，已連續3個財政年度未有錄得經營業務收入，雖然去年度首次於酒店及馬球業務錄得5700萬元的收入，惟經營活動現金淨流出仍錄得高達11億元；而公司去年度錄得的4.5億元盈利， 當中8.7億元為非現金收入的可換股債券公平值變化收益。
公司對於第一期住宅項目銷售大嘆慢板，資金何時能夠回籠仍屬未知之數，加上酒店及馬球會業務仍處於起步階段，相信現金於短期內「易出難入」。現時公司雖有手頭現金及現金等價物約 15.4億元，惟公司去年度的綜合現金淨流出高達8.3億元，「燒錢」能力之快確難以釋除市場對其再度出手「抽水」或進行其他財務安排的擔憂。
新京津．高銀天下項目
住宅項目：
．第一期住宅項目建築面積約20.8萬平方米，涉700伙
．第二期住宅建築面積約50.1萬平方米，涉1300伙
商業中心區：
．商業中心區項目地上及地下總建築面積約190萬平方米，包括高銀金融117及12座辦公大樓等
環亞國際馬球會：
．環亞馬球會佔地約89萬平方米，包括兩個國際級標準馬球場、馬球會會所及擁有167間客房的五星級酒店