本周油價反覆，供求疲弱令油價一度急跌至每桶88美元以下，之後由於美元下滑，加上地緣政治因素支撐，令油價於低位反彈。
美國能源部公佈最新原油庫存量雖下跌48萬桶至3.647億桶，但產量上升，油價於高位受壓。
美國原油產量上升至每日652萬桶，是自1996年以來最高水平，而入口量亦每日增51.1萬桶至811萬桶，但能源需求卻下跌0.3%至每日1830萬桶，是4月以來最低水平。
石油的基本因素雖未能於短期內有明顯改善，但亦有多項利好因素令油價跌幅有限，油價有機會返回每桶96美元以上水平。
（一）地緣政治因素
敘利亞及土耳其的局勢持續緊張，令市場再度憂慮中東石油供應將會受到影響，石油輸出國組織雖不斷增產以確保供應充足，但由於部份成員國的運輸管道是經由土耳其及敘利亞邊境向外輸出，一旦戰事影響運輸，供應必定受到阻礙。
（二）歐債漸見曙光
歐債危機雖然仍未解決，但各債務國現正積極制定各種方案以求達到削赤目標，歐央行主席德拉吉亦聲言歐央行已作好準備隨時買債，短期而言，外圍氣氛逐步轉好，可帶動油價低位回升。
（三）美元升勢受阻
美聯儲推出QE3後，貨幣供應增加，美國的負債比率亦是市場憂慮的問題，相信美元亦難以吸引資金大舉流入，近期美滙指數80關口亦出現頗大阻力，若下試78水平，油價返回每桶96美元以上應不會太難。
（四）冬季需求來臨
冬季亦是能源需求旺季，若出現異常寒冷的天氣亦會刺激油價上升。
周燕珊
敦沛金融集團
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