近幾個星期本港空氣質素明顯惡化，估計是內地工廠開工率回升了。除了睇空氣質素，化工行業的出廠價格也是工業晴雨計之一，近日內地化工產品價格大反彈，而上月綜合各類原材料的購進價格指數，也按月漲了4.9%。
化工股尤其上游原材料行業最受價格波動影響，本港兩隻以生產雪種為主的氟化工股東岳集團（189）及理文化工（746），就因產品大跌價而嚴重影響毛利，上半年高位至今股價跌一半。
不過有關產品R22價格在上半年暴跌後，近期出現反彈。上月內地R22價格已從低位勁升逾30%，近兩周升勢持續。中國是全球空調生產大國，估計有七成還在使用R22作製冷劑，為保護臭氧層，中國承諾於2013年1月1日將含氫氯氟烴的生產和使用量凍結在2009至2010年的平均水平，至2015年再削減10%，2030年實現除維修和特殊用途外的完全淘汰。
東岳先行爆升
由於發達國家的R22生產裝置已從2010年開始關停，隨着中國明年起減產，全球R22產量進一步減少，惟空調製冷劑需求仍然強勁，而R22供應持續收緊，令價格易升難跌。
昨日東岳股價勁升11%，料部份買盤與挾淡倉活動有關，同業理文化工已被剔出沽空名單，升幅因此有所不及。論估值，東岳綜合彭博預測明年PE僅5.4倍，理文化工則為6.7倍，假如相關化工產品價格止跌回升，估值將更便宜，若論管理層質素，理文系股份一向派息高且信譽良好，值得優先留意。
歐陽風