【本報訊】傳統投資回報偏低，金管局正研究是否提高多元化的新資產投資類別上限，或作更彈性安排。消息透露，初步方向是三成上限保持不變，但會透過將現時多元化投資組合內，屬高流通性資產（如新興市場債券股票）調出組合外，重列為傳統資產，騰出空間作更多新資產投資。
記者：劉美儀
據悉，可調走的流通性資產金額規模，最高可達100億美元（約800億港元）；現時外滙基金內新資產類別中，另約有100多億美元市值資產屬回報期較流通性低的中長期資產，兩者合計約逾250億美元（約2000億港元）。
組合調出高流通資產
就外滙基金投資策略及管理提出建議的投資委員會，已就上述議題作多次討論，消息說，外滙基金諮詢委員會亦於最近會議上進行磋商，方向大致確定，最終議案估計在年底前舉行的諮詢委員會會議上拍板。惟即使通過議案重列資產，亦不代表金管局便即時可利用騰出空間，大舉增加較高風險的多元化投資。消息指出，目前外圍市況仍不明朗，多元化投資絕無「必勝」把握，對外滙基金這類別的基金，三成上限作多元化投資是非常合理的指標，無迫切性提高，重列資產騰出空間反而更務實。刻下不少主權財富基金，正覬覦海外房地產商廈及私募基金入市機會，金管局若太高調表達購買興趣，恐非「撈底」而是「搶貴貨」，因此該局策略會傾向先調走流動性組合，預留空間，再伺機增加多元化投資。
三成上限不變合理
根據公佈，截至6月底外滙基金在新資產類別的多元化投資總額已逾1900億元，相比同期外滙基金累計盈餘5788億元，佔比約32.8%。財政司司長曾俊華曾表明，容許外滙基金撥出最多相等於累計盈餘約三分之一比重，作為多元化投資，在符合審慎管理原則下，獲取更穩定更高的中長期回報。浸會大學財務及決策學系副教授麥萃才表示，外滙基金屬保守型及肩負維護貨幣穩定責任的儲備基金，多元化投資佔比上限三成屬合適界線，特別是在市況不明朗下，涉足回報期較長的投資，總體而言比重低於五成以下水平屬可理解的安排。他認為，若外滙基金真的透過調走組合內高流通性資產，締造空間進行新的多元化投資，是合理而具彈性做法，因為不少新興市場債券股票與傳統投資分別不大，差異僅來自本土主權風險因素，本質上不屬長期新資產類別。他說，海外優質房地產市場如倫敦核心城區商廈，自金融海嘯以來未曾跌價，加上租金收益，其實是回報穩健的投資，私募及對冲基金則要保持選擇；雖然歐債危機暫喘定，但根本問題未完全解決，美國以至全球經濟前景會否惡化抑或持續趨穩，皆對投資時機及風險構成影響。