今年第三季，新世界發展（017）急升33%冠藍籌（恒指期內升7%）；今年首三季，新世界更升92%，藍籌中亦居升幅第一（恒指升13%）。①25年前的10月，是股災月。新世界近數月的表現是兔而非龜，但與25年前比較則是龜而非兔，遠遠落後大市及同類股。1987年10月1日，恒指3949，新世界收報13.08元，上周五，收報12.02元，四分一世紀下來，仍跌8%；同期，恒指升4.3倍，長江實業（001）升7.2倍，恒基地產（012）升6.2倍，新鴻基地產（016）升4.7倍。（若然買樓，回報則更勝持有地產領導股；當時千呎太古城單位100萬元可到手，今日非1千萬元不可）。新世界股東，今年持股幾個月，已大勝持股25年，人生有幾多個25年？②若由87年股災低價計（恒指1980），恒指升9.5倍，新地升18倍，長實升15倍，恒地升14.6倍，新世界又激死長期股東，只升1.3倍。③2012年（6月年結），新世界盈利101.40億元，升11%。現價往績PE 6.4倍，彭博綜合證券商預測，2013年PE 11.2倍；其他3大地產股平均預期PE 14倍。④新世界2012年預期PB 0.56倍，其他3大地產股平均0.78倍。．除非地產市道大瀉，否則新世界仍屬超值。只是近期累積升幅頗大，可候調整至挨近11元時上車。何車