在歐、美兩大央行相繼推出新一輪寬鬆貨幣政策後，環球市場避險情緒驟降，風險胃納上升，投資者對股票市場的興趣重臨，至於新興市場債券，現時還有投資價值嗎？雖然新興市場是近年一個吸引的投資主題，但投資者主要聚焦於股票，而非債券。不過，據Datastream的數據顯示，若以風險調整後計算，在過去18年，新興市場債券的表現，其實較新興市場股票、現金、美國股票、高收益債券，和歐洲、澳洲及遠東股票等更為優越，反映新興市場債券回報的潛力，絕對不遜於其他資產類別。
利率高獲資金追捧
事實上，近年已發展市場負債日益沉重，也加深了投資者的疑慮，加上新興市場債券利率高企，追求收益的投資者紛紛將部份資金調往新興市場債券，以追求較高的回報，並分散投資以降低風險，我們相信這是一個長期趨勢。受惠於龐大的外滙儲備和貿易盈餘，新興市場政府債務佔國內生產總值（GDP）的比率相對較低，例如，在中國就只佔四成，財政較已發展國家穩建，加上增長動力較強，在政府得宜的政策配合下，相信新興市場債券表現將可保持向好。除了回報吸引，在質素方面，新興市場債在近20年持續提升，好像1993年，投資級別債券佔摩根大通新興債券指數的比重不足2%，發展至今已增至60%以上。多個國家，例如，墨西哥、俄羅斯和巴西等主權債券評級，更已獲調升至投資級別；企業債市場除了質素有改善，其市場規模更已超越了主權債。總而言之，新興市場債券已逐步發展成富多元性及流動性的市場。
規模質素持續提升
新興市場債券，是一個不斷發展和演進的資產類別，隨着經濟改革、穩定的政府政策，以及管理得宜的經濟增長，使其發展日漸趨向成熟。觀乎當地貨幣市場與硬貨幣市場同步發展，便是理想的例子。加強企業管治和公司的基本因素改善，則有助形成大型的企業債券市場。此外，前緣市場正迅速發展，提供不少機會，特別是那些受惠於真正新興勢頭的市場。長遠來說，這是締造資本增長的市場領域。富達國際投資中國投資團隊