星獅地產（535）終於復牌，原控股股東同意出售控制性權益予金地，每股現金作價0.43元，按昨日收市價0.445元，尚算理性。參考僑福（207）、南聯（1036）等獲收購後初期都偏向先行整固，但一開波就勁升，而且借了殼遲早會有炒高集資動作，有0.43元作為底價，星獅在0.44元水平有一定值博率，至少下跌空間有數得計。昨日跌市之下，資金繼續追捧地產股，恒地（012）、新世界（017）紛紛破頂，證明土地有價，投資者追樓價來不及，轉投地產股。除了二線地產股還可追落後，個別由建築商轉型的地產股亦可留意。老牌建築商有利集團（406）去年11月樓市剛開始下滑時，跟政府達成土瓜灣浙江街重建單幢商住樓的補地價協議，每呎樓面補價近4300元。有利在09年底斥資1.213億元購入該物業，加上1.9939億元補價，總成本約為3.2億元，物業附近雖以工廈為主，但前臨海心公園及無遮擋海景，過一條馬路有另一屋苑旭日豪庭，過兩條街則是翔龍灣，項目料可帶來不俗利潤，股價上則有待反映。
資產折讓62%大超值
有利於09年亦購入觀塘駿業街一幢工廈，及上環蘇杭街一個酒店項目，前者將重建為商廈。集團去年度營業額46.7億元創歷史新高，每股賺8.12仙跌50%，只因投資物業轉為發展中物業而缺少了非經常性的公平值收益，不過公司未完合約依然強勁，且NAV高達3.25元，折讓62%，照計數輸極有限。歐陽風