十一黃金周長假期將至，相信內地自由行客已準備就緒，大舉南下到港澳消費。由於相關概念股種類繁多，受惠程度大有不同，《投資導航》特意將其分成四板塊，計有零售、酒店、金飾及濠賭股，透過多角度分析，揀出真正贏家。希望在強國人民逼爆香港的同時，能夠幫助股民在股市分一杯羹，順番條氣。
【低風險】中低檔酒店股折讓大值博
資金近期熱炒二三線大折讓地產股，黃金周將至，無論跟炒概念，抑或看資產質素，均成中低檔酒店股的有利因素，當中富豪系、麗悅酒店（2266）及美麗華（071）最值得吸納。
麗悅派息率6厘吸引
目前不少酒店股市賬率（PB）均偏低，普遍介乎0.2倍1.1倍，資產折讓極大，當中不少派息吸引。不過倘要食正自由行的概念，以經營三至四星級酒店的股份最吸引，如麗悅息率逾6厘，PB約1.02倍，集團管理層8月中時曾明言對前景樂觀，股價已見升浪，累計狂升近三成。目前麗悅已自高位回吐近一成，翻查其上次十一黃金周表現，在假期間有2%升幅，為少有跑贏恒指同期0.7%表現的酒店股。
事實上，根據過往紀錄，在黃金周跑出的多為次檔酒店股，如美麗華過去兩年在國慶黃金周後5個交易日，升幅均超過一成，富豪國際（078）及英皇娛樂酒店（296）去年縱然在假期內走軟，但假後亦分別反彈12%及14%。目前三股市賬率均不足1倍，息率介乎3.8至6.8厘，無論追落後或看回報均值博。
【中風險】內地人愛買金周生生吸引
內地人愛買金飾乃不爭的事實，加上本港金舖質素有保證，每逢黃金周皆出現人山人海的局面，今年十一長假更多了一個利好因素，就是美國推出第三輪量化寬鬆政策（QE3）。事實上，全球央行加碼放水，令銀紙越來越不值錢，金價卻因此水漲船高，近期更已升穿1700美元大關。
平過周大福一大截
不過，近期有關板塊消息多多，先有六福（590）財務總監羅添福以追求個人目標為由，將於今年12月起全身而退，再有周大福（1929）名譽主席鄭裕彤抱恙入院，消息短期或續困擾股價表現。相反，另一隻金飾股周生生（116），今年仍錄得升幅，明顯跑贏兩個競爭對手。睇估值，周生生現價市盈率與六福相若，同為11倍左右，卻較周大福的15.9倍平一大截；周生生市賬率僅2倍，較六福的2.6倍及周大福3.8倍都要低，相對吸引。
美銀美林發表報告，維持周生生買入評級，目標價睇21.3元，較上周四收市價18.9元，有12.7%上升空間。該行指出，由於周生生只做零售業務，日常營運透明度高兼較易控制，加上品牌效應，縱然公司採取保守的擴充策略，但長遠可受惠。
【中風險】零售股買衫不如買手袋
自由行來港掃貨，消費力龐大，但本港上市的零售股基本因素參差，揀股要從業績入手。服裝股如I.T（999）及堡獅龍（592）業績走樣，不宜沾手，相反化妝品股莎莎（178）及名牌手袋股普拉達（1913，Prada）增長動力仍在，後市可看高一線。
經常要以一折清貨的I.T，早前便傳出，由於內地積壓存貨情況嚴重，故將部份內地貨品運到香港出售，而本港一年一度的大減價日數，亦由以往的兩日，延長至逾一星期，毛利率無可避免受壓。
Prada收益增36%
事實上，I.T存貨問題有迹可尋，截至2月底止全年業績，存貨金額竟大升68%。剛公佈全年業績的堡獅龍，盈利大幅倒退88%至1600萬元，更不派末期息，為四年來首次，資金緊張情況不言而喻。
相反，莎莎早前公佈7月至8月中的銷售數字，錄得兩成增長，反映業務動力仍在，亦帶動股價在今年高位徘徊。
普拉達已公佈上半年初步銷售數字，收益按年增長36.5%至15.5億歐元，同店銷售亦有19%升幅，表現理想；內地客愛追捧名牌，普拉達在十一黃金周料可繼續受惠。
【高風險】濠賭股掀惡鬥高處不勝寒
濠賭股早前毋懼內地經濟放緩而走強，本來以為澳門博彩收入將大跌而看淡板塊的分析員，也大跌眼鏡。金沙（1928）再有新賭場開幕，競爭將進一步加劇，加上板塊市盈率（PE）已遠高於大市，縱然十一黃金周乃賭業傳統旺季，不過一旦未來數月博彩收入放緩，隨時引發拋售潮，散戶高追實在要諗諗。
內地雖然未有大型放水行動，但澳門博彩收入暫未見受大影響，瑞信更發表報告指，9月上半月收入按年增25%。不過，近年當地新賭場接連落成，最新金沙再有新項目開幕，市場飽和的憂慮恐漸浮面，賭場相互競爭趨激烈。
基金或換馬至落後股
港股過往兩個月經歷困局，基金轉吼博彩表現仍意外支撐得住的賭股，惟目前美國再放水後大市氣氛轉趨平淡，資金開始追逐大折讓及落後股份，不排除有大型換馬行動出現，賭股今年普遍錄得可觀升幅，或會成為被開刀對象。根據彭博資料顯示，濠賭股預測市盈率介乎15至22倍，假若未來盈利未能保持，股價難以支撐高市盈率。
專家建議
賭股今非昔比
黃敏碩（康宏証券及資產管理董事）：「濠賭股就算撇除經濟因素，因去年基數大，今年要顯著增長已不易。投資者普遍在股價回升會有減持意欲，所以今年黃金周概念未必有太多炒賣空間。」
金飾股乏力升
連敬涵（富昌證券研究部總監）：「內地經濟狀況一般，來港消費的資金很有機會較往時少。金飾股已從低位回升，除非大市再有大突破，否則這類股份再進一步上升的空間不大。」
