是蘋果財經忠實的讀者，一定聽過蘋果散戶指數，指數以電話錄音形式、隨機向年滿18歲以上的人、每周星期五收市後，查詢他們是否有投資股票、對後市樂觀程度、以及短期入市比例。
指數由97年8月2日開始，至今合共超過15年，期間進行了786次調查，在統計學上，有足夠數據去衡量普羅投資者的心態。股神畢菲特最出名格言：「別人恐懼時我貪婪，別人貪婪時我恐懼。」股榮想得知，回顧歷次大牛市及大熊市，散戶投資心態如何，最重要是想找出，與散戶對着幹，是否「有着數」。
蘋果散戶指數數值介乎-50極度悲觀至+50極度樂觀，是散戶對後市的睇法。過去15年，指數最低見負32.83，發生在今年1月23日，緊隨的一個星期，恒指反彈4.7%，五星期內累升超過2000點。
綜合十次散戶最悲觀數據，隨後一周恒指錄得七升三跌，最經典是01年911世貿遇襲後，恒指9月21日當周再跌7%，三星期累跌14%環境下，蘋果散戶指數低見歷來第二低的負30.9，翌周港股隨即反彈11%。03年沙士期間，有三星期散戶指數低見負22樓下，晉身最差頭六甲，不過翌周恒指表現兩升一跌，當時恒指已跌至9000點近十年最低、卻是最佳入市的時機。
散戶看法 視乎持股多寡
散戶極度深慌，會是不錯的入市良機，那麼散戶極度亢奮，是否要及早出貨？答案卻不是。散戶指數最樂觀出現在2011年2月上旬，當時散戶指數突破40，雖則翌周恒指卻跌近半成，惟其後兩個月恒指升多約2000點始回吐。統計十次散戶指數最樂觀的時刻，竟有一半是處於牛市初期至中期（03至06年），見到散戶hyper毋須憂心。反而07年10月恒指衝上三萬點，全城亢奮大叫gogogo之際，散戶指數多次僅見10餘點水平，散戶的平靜與大市的表現並不脗合。
附圖所見，散戶指數最多出現的形態是V型及反V型，原因不難推測。當大市累積一定升幅/跌幅，欠缺耐性的散戶，十之八九選擇先行食糊，「有糊唔食，罪大惡極」已經深深植入散民腦裏，或者散仔覺得跌咗咁多，可以撈底執平貨。散戶睇好或睇淡，純粹出於個人手上持股多寡，感性蓋過理性。
散戶對股市傾向樂觀，一來不懂利用衍生工具進行對冲或造淡，最重要是買升開心過買跌。你去股票行，見到成班順嫂，通常都係叫升啊、上啊，邊有茂利叫跌啊、落啊，唔俾人打至奇。
過去786次調查，散戶指數呈正數的有537次，百分比68%。歷年來散戶指數與恒指的相關系數是0.24（數字介乎正1與負1）。簡單講，散戶對後市點睇，機會率與賭大細差唔多。只是如遇上黑天鵝事件，全城絕望，散戶悲痛，卻可能是你發掘第一桶金之時。
股榮
