廣南集團（1203）是最傷股民感情的紅籌之一，95年上市，97年最高實價13.60元，當年發行股數9.075億股，最高市值123.4億元，當時EPS 0.41元，NAV 2.56元，折合PE 33倍，PB 5.3倍，高到上天花板，無法長守。現今股價0.87元，發行股數9.07億股，市值僅7.9億元。按彭博調整供股、合併等因素調整，上段所述的13.60元高價，折合136元，現價大瀉99.4%（1萬元蝕剩60元）。①廣南業務是產銷馬口鐵及相關產品，亦經營大陸活豬輸港業務，港人每吃100隻豬，大約45隻由廣南經銷。2012年（12月年結）上半年，廣南營業額16.73億元，微跌2.4%；盈利5939萬元，倒退52.5%。中期業績見光前，已發盈警。去年上半年，廣南獲滙兌收益淨額及負債回撥4346萬元，今年上半年同類項目降至只有69萬元，是業績大倒退主因。核心的馬口鐵業務分部經營利潤2690萬元，跌51%；鮮活食品相關業務利潤5177萬元，增23.5%。以過去12個月盈利計算，PE 5.3倍。②今年6月底廣南每股賬面NAV 2.28元，PB 0.38倍。③廣南財政良好，6月底手上現金5.49億元，銀行借貸1.76億元，淨現金3.11億元。●廣南是低Beta（0.84倍）股份，現價已殘，再大跌風險有限。何車