「各位觀眾，五條煙！」這是聯儲局主席伯南克上周公佈無上限的QE3時，我想起的星爺金句，連同歐洲央行總裁德拉吉的無限量買債計劃（OMP），央行的歷史正式進入「晒冷」新紀元。
伯南克的最新出招，除了延續沽短債買長債的扭曲操作之外，其他與傳統央行手段比較，已越行越遠，實驗味道甚濃，而且攻心為上，由之前一味在直升機灑錢，轉而打心戰。
首先是被指為QE3的措施，即每月買按揭證券400億美元，藉以壓低按揭息率刺激樓市及經濟，但買債金額，比起QE1的每月1400億美元及QE2的750億美元，均差了一截，既然一敗再敗，為何還要再三，仲要減劑量？
伯老攻心計 打死罷就
原來這招的威力之處，在於不到黃河心不死的決心，講明如果就業市場不明顯改善，誓不收手，會一月一月地買下去。這意味甚麼？意味不再有QE4，這已是大結局，是QE無極限，是劍亡人亡，同你死過。
伯南克另一着攻心計，是把零息政策延長至2015年中，本來這個講法只是比之前延遲半年，但厲害之處在於，他補充指即使期間經濟回復正常增長，也不打算收緊政策，加息撤退。這一招的要旨在於——豁出去，即使通脹升越危險水平，也一於少理，只攻不守，打死罷就。
這種類同蒙着雙眼賽車的效果，是令外界相信未來通脹有升無跌，甚至居高不下，息口也會被點穴，迫令不想日後被通脹蠶食的資金，紛紛逃出零息存款，進入高回報高風險的資產，甚至買樓，資產價升帶來財富效應，也令抵押品更值錢，有助打通融資渠道。
當然，既說是心戰，最重要是令市場相信，聯儲局不是虛張聲勢，不會彈弓手，到通脹急升，就甚麼都拋諸腦後，即刻抽資加息。如果市場認為，伯南克只是出口術假晒冷，那出招對拉低長息及刺激資產價格效果便大打折扣。
對抗通脹 發掘高息股
我想，連伯南克心裏也沒有底，事關這些招數，大多還在學術界探討階段，根本沒有實戰或演習的數據，試驗性質濃厚，若非之前的幾次量化寬鬆完全未能把美國經濟帶回正軌，加上減稅措施年底到期引發的財政懸崖，勢將拖累美國經濟，伯南克也不會拿新藥在病人身上做實驗。
正如我早前講過，QE3一出，梁振英的「梁十招」又好，「港人港地」又好，均很難匹敵，QE即使如何手尾長，加息會多快多急，也是三年後的事，普通人要自保，令儲蓄的購買力不致貶值，如果覺得樓市風險太高的話，不妨發掘一些增長股、高息股，又或者以iBond對冲通脹。
丘亦生
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