《特稿》
歐美經濟一沉不起，曾經每年經濟增長達雙位數的中國也死氣沉沉，曾在法巴、摩根士丹利等多間外資大行擔任策略師、為客戶出謀獻策的蔡建國坦言，現時中國已是全球第二大經濟體系，故8%的增長速度已算強，但「如何將經濟動力轉化為企業盈利，將是中國政府未來兩至三年所頭痛的問題」。
上半年中國經濟增速跌破8%，隨即觸動市場神經，擔心中國經濟短期會硬着陸。現時擔任顧資銀行（Coutts）大中華區高級投資策略師的蔡建國接受專訪時表示，中國經濟在今年第四季及明年首季將受周期性復蘇帶動，經濟增速反而會加快，加上人行今年已減息兩次，中央又不斷透過向公開市場注入流動性來增加資金供應，這亦變相減息70點子，故短期經濟不會有大問題。
估來季減息減準備金
他指，下月便是中央領導班子換屆，故現屆政府料不會在第三季採取減息或減存款準備金率（RRR）等高調措施去穩住經濟增長，以免搶去新班子的風頭，故人行只會在第四季減息及減存款準備金率，估計兩次各減一次。
儘管經濟短期風浪不大，但蔡建國直言，與過去十年比，中國目前處於比較弱的周期，「好像上世紀60年代的美國及80年代的韓國，這些國家在轉型時都經歷過痛苦的轉變」，因此中國未來2至3年都會經歷轉型所帶來的痛苦，要回復過往雙位數的高速增長非常困難，預計今年經濟增長介乎7至8%。
汲取08年大灑金錢救市的教訓，中國政府今次出手救市明顯較審慎。他稱，過往中國主要倚靠出口支撐經濟，故擴大產能是最有效推高企業盈利的手段，很多企業過往年均盈利增長達50%至100%，但如今外圍環境不濟，中資企業的盈利能力大不如前，故必需重新發掘新的營運模式，甚至要靠轉型才能找到盈利新增長點，預計今年國企盈利僅有5%至6%增長。
憂經濟動力難變盈利
他認為，在低碳經濟口號之下，未來中國政府推動的應是與節能環保、科技創新等議題有關的行業，協助經濟轉型之餘，提高出口競爭力，再不是一路盲目擴張產能，但這個轉型需時至少2至3年，故「我擔心的是未來2至3年（中國）的經濟」，「擔心經濟動力能否轉化為企業盈利」。
記者：陳韻妍