1）美國QE3出台刺激全球股市勁彈，儘管各界意見不一，較多資金回流入市是不爭事實。港股久旱逢甘露，經短期即市反彈後，資金會否延綿注入仍是後市取向關鍵所在。跌市不驚，升市不狂；保持此種心態才可立於不敗之地。恒指上周五收報20629，較去年底18434，累升12%，汽車股長城汽車（2333）跑贏大市一條街，上周五收19.1元，比去年底收11.34元，累升68%，但同業東風集團（489）則由去年底13.4元，回跌至上周五收報10.34元，累跌23%，相形見拙，可否提供低吸機會，值得研究。
營業額勢頭增
身為龍頭股竟然大開倒車，跌幅且比另一同業華晨中國（1114）同期只挫9%更大，難免令人卻步，對東風處境抱觀望態度，導致股價走勢現仍困局於下降通道內，短期內能否突破由5月2日引伸的下降軌為關鍵所在。東風股價近期反覆向下導因之一，是市場擔心中日對「釣魚台事件」態度越來越強硬，與日商有緊密合作的汽車股如東風及廣汽集團（2238），其業務進度可能深受影響（例如國民杯葛購買日貨或中日合產的汽車），備受沽壓困擾，但這類心理影響相信不會持久，上周五所見，廣汽一度勁彈逾8%，而東風則只升4.6%。東風與本田及日產均有合作，在內地產銷商用車、乘用車、發動機與汽車零部件，2011年度（12月年結）營業額1314億元（人民幣．下同），增7.4%；盈利104.8億元，微降4.6%，整體毛利率下跌1.5個百分點，至20.1%，但營業額則保持穩增勢頭。
短線看升14%
今年上半年進度保持，營業額同比增6.8%，但毛利率進一步下降0.3個百分點至19.6%，導致盈利只報53.7億元，減少8.4%。關鍵在下半年，以目前內地汽車業銷售保持平穩增長估計，東風全年盈利可望扭轉下滑劣勢，預測扳到119億元，回增13.5%，每股盈利1.38元，折約1.69港元，現價預測PE報6.1倍，與長城汽車預測PE 10.5倍比較，折讓達42%，加上華晨預測PE 13.4倍，吉利汽車（175）預測PE 8.7倍，廣汽預測PE 7.2倍，均顯示東風正處於落後水平。東風今年6月底NAV每股4.963元，折約6.1港元，現價PB 1.69倍，比長汽PB 2.77倍及華晨4.57倍，分別折讓39%與63%，但與吉利PB相若，比廣汽PB 0.99倍則有溢價70%。東風最近被多家大行調低目標價，其中以摩通最淡，調低至10元，德銀較樂觀，但仍調降至14.7元。東風不派中期息，是較失望之舉，但股價近期不振相信已充份反映這點，以技術反彈角度衡量，先行上試100日線所站11.84元阻力位，看升14.5%。
中渝「雙低」撐股價
2）中渝置地（1224）上周五一度升越100日線，配合成交增加與技術指標好轉，短期有望上試反彈阻力位1.89元，較上周五收市1.72元，上升量度9.9%。中渝在內地西部發展房地產，計至今年6月底，在重慶、成都、達州及貴陽擁有土儲達建築面積1130萬平方米，繼2011年度（12月年結）營業額與盈利分別增加2.2倍及15.7%後，2012年上半年營業額再大增2.5倍至37.1億元，盈利亦增達35%，至2.04億元，已為2011年全年盈利3億元的68%。
現價PB僅0.34倍
較早時中渝公佈最新物業銷售進度，今年8月份合約銷售額達6.45億元人民幣，已售建築面積7.9萬平方米，同比分別勁增1.8倍與2.2倍，可見進度理想，令今年首八個月合約銷售額提升6%至40.3億元人民幣，已售建築面積則增26%至52.3萬平方米。以此進度評估，餘下四個月銷情不俗，預測今年盈利達7.1億元，大增1.3倍，每股盈利0.274元，現價預測PE僅6.2倍。6月底每股NAV高達5.049元，現價PB只有0.34倍，在「雙低」有利條件支持下，可予看好。高彰坡