香港創業板成立於1999年，至今共13個年頭，其間合共有271隻股份藉此平台集資共402億元上市，仍留在創業板的尚餘178隻（66隻轉主板、16隻除牌、11隻私有化），佔整體港股（1533隻）約12%。純睇數目，創板還有生存價值，為尚處發展初期的小企業提供集資渠道。只可惜，創板近年陰乾格越見嚴重，2006年至今近七年間，只有45隻股份上市，平均每年僅6隻，數目不及千禧年47隻盛況空前。創板另一缺陷是每年皆有一定數目股份升呢轉主板。由2008至2012年，有48隻股份成功轉場，創板現時恍如瀕死的老人，出氣多、入氣少。單計8月份，創板每日平均成交約9000萬元，相當於整個市場交投的0.2%。178隻創板股每日總成交，竟不及一隻主板二線股份，證明大部份每日曬太陽食白果，就算有心掃貨，卻怕易入難出，惟有放棄。投資講求回報，創業板股被視為高風險類別，但翻查歷年指數資料，創板股整體值博率低得可憐。創業板指數由2001年開始發放數據，至去年共11年間，只有2009年及2010年跑贏恒指，今年跌逾25%，大幅落後恒指約一成回報。
抽完水後多散水
現時178隻創業板股中，上市至今錄得正回報的有32隻，勝率不足18%，輸50%或以上有108隻，佔比達六成。大家或會認為，升呢上主板的創板股，表現會勝人一籌，但結果卻出乎意料之外。由創板轉主板，第一隻是浩倫（1073），年份是2002年初。至今共有66隻股份升班。股榮嘗試以轉場前及轉場後作對比，綜合出轉場前66隻股份平均錄得回報247%（最後一個交易日與首日上市價比較），不過轉場後（首日轉主板與上周五收市價比較）回報卻急跌至平均33%。以數目計，轉會後表現差過轉會前的有43隻，佔整體65%，而轉會後錄得負回報的亦達40隻，佔比61%。抽出部份經典例子，山東威高（1066）2004年上市至2010年中轉場前，累升54倍最變態，不過升呢後兩年卻錄1%負回報。即使如港華燃氣（1083），升呢前升五倍，升呢後七年只累升50%。TOM仔（2383，前為8001）轉會前已瀉78%，轉會後再跌多53%。當然創業板有成功例子，原屬先頭部隊的新奧燃氣（2688）、中生製藥（1177）已成為百億市值企業，連同港華及威高，四股市值已達807億元，高過創業板股總市值（719億元），不過四股皆是中資民企。原先創業板打算予港資中小企有平台發揮，卻往往抽完水、就散水，剩下個殼。中小企上市由創業板出發，但投資路上勿由創業板股作試點，睇少百幾隻股，冇蝕底。股榮