環球股市上周四、五大爆升，昨日歸於平淡，靜待明日「審判日」來臨。德國最高法院明日裁決歐洲永久穩定機制（ESM），倘若判違憲，意味總值5000億歐元（約4.86萬億港元）的救歐債方案夭折。上周歐央行擬採取「直接貨幣交易」（OMT），無限買短債的建議，亦變得毫無意義。
現時歐洲能否繼續以時間換取空間，視乎德國取態，連大鱷索羅斯亦警告，假如德國拒絕在拯救財困歐元國中扮演更堅決領導角色，便應退出歐元區。德國退出，歐元會淪陷，但一旦ESM通過，德國將因援助財困歐豬國而陷入無底深潭。民調顯示，54%德國民眾認為法院應阻止法案通過。
從政治角度考慮，EMS獲通過的機會仍較高，不過這是一場豪賭，看看能否以緩兵之計，在有限時間內解決歐元區高失業、低增長的困局，抑或齊齊攬炒、出現超級通脹。
10月是西班牙國債到期高峯期，以目前該國各省齊叫救命，料成為第一個申請援助的國家，最大可能是由歐央行透過OMT出手買債，減輕短期借貸成本。如果ESM流產，上周五急回的西班牙及意大利債息，肯定升穿7厘，屆時歐債陰霾重現，洗濕頭的德國佬，料被迫無奈陪玩。
雖然周中有美國聯儲局議息會議，但筆者相信伯南克會繼續採拖字訣，QE3似有若無，只要歐洲搞得掂，美國大可以等11月總統大選後始出手，未來兩日大家可炒股不炒市。
冚淡倉有機會挾上
上周五炒完水泥及機械設備股，昨日輪到電訊設備股爆上，消息指繼早前落實與京信通信（2342）合作研究適用於新一代4G設備的Nanocell技術後，中移動（941）已批出首批4G手機定單，涉資數十億元人民幣，中標的手機生產商包括中興通訊（763）、中國無線（2369）及華為。
京信昨彈14%、中國無線則進賬一成，中興自上周低見9.23元後，自今累彈一成，但今年仍跌逾50%。證監會上周五披露，中興截至上月底的淡倉金額達10億元，相當於市值16%，為第3高比例股份。對冲基金紛紛冚淡倉，中興雖指定單消息不準確，但仍有機會再挾上，短線先睇12元。
王昇
本欄逢周二、四刊登