A股跌跌不休，港股昨現爆落迹象。恒指已跌穿圓頂頸線，量度跌幅達千點，且跌穿自6月引伸而上的短期升軌，短期支持已退到18800，再退一步，萬八點會是較重要關鍵位。恒指有本地薑撐住，跌幅唔會太勁。筆者更擔心中資股會出現Free fall。H股指數昨急跌近2%，明顯跌穿去年10月至今的升軌支持，險守九千點，月內料跌至八千點，跌幅超過一成，原因有3個。市場近月對中央放水大致死心，因人行不尋常地大規模逆回購，8月份淨投放3440億元（人民幣．下同），規模創14個月新高；單是前日已逆回購950億元，連同8月規模，相當於調低存款準備金一次或減息0.25厘。8月至今，逆回購主要是7天和14天的超短票據。內地企業面對結構性問題，何不乾脆以減息、減存準。筆者陰謀論推測，唔係冇人話事，只是在十八大敏感時刻不敢貿易出手，於是不斷以短錢續命，保持市場流動性。短時間內，恐怕放水無望。昨日一則新聞引起筆者留意，國家副主席習近平突然取消與訪京的美國國務卿及新加坡總理的會面。《華爾街日報》報道原因是「背部受傷」，《德國之聲》則指習近平或得罪中共元老，認為其「不可靠」、「不放心」，甚至提出「兩年或者兩年半後」才再舉行十八大。
形勢不妙勿估底
中國股市大致上仍屬政治市，政策不明朗、政權出現變動，影響至關重要。因此A股現時估值如何平、如何抵，都不是入市的藉口， A股跌穿二千點只是時間問題，中資股近周顯著受壓，成交急增，相信已有基金聞風先遁。在中資銀行股頂住下，H股今年僅跌一成，但內銀股近日異常弱雞，情況相當不妙。工行（1398）、建行（939）昨跌約2%，民行（1988）、招行（3968）及重農行（3618）更連續兩日瀉逾3%。昨日有71隻股份創一年新低，當中不乏中資基金愛股，如兗煤（1171）、東岳（189）、中遠（1919）及龍工（3339）等。拒絕放水、政局不穩、內銀異動，足以隊冧中資股。升市勿估頂，跌市同樣勿估底，三大因素未有改善前，大家唔好嘥子彈。王昇本欄逢周二、四刊登