【本報訊】近月H股股價累計跌幅已達兩成的民生銀行（1988），昨被摩根大通「唱淡」，股價一度急跌逾一成，管理層下午即召開分析員電話會議，澄清資產質素並無變壞，有信心下半年新增逾期貸款速度趨穩甚至微降。不過證券界仍有保留，指內地企業現金流緊張，將拖升銀行逾期貸款，中小型內銀受壓最嚴重。
記者：劉美儀
民行股價上午最多跌10.83%至5.35元，下午才逐步回穩，收報5.78元，跌3.67%，過去一個月累計跌幅近兩成。其他中小型內銀股亦被波及，中信銀行（998）、招商銀行（3968）及重慶農村商業銀行（3618），H股股價跌幅介乎2.5%至4.9%，五大國有銀行跌幅則較小，介乎1.43%至2.16%。
民行：風險可控
摩通昨日將民行H股目標價下調22%至7.25元，評級由「增持」降至「中性」。摩通報告指出，內銀股正受資產質素轉差、減息效應及存款競爭等因素影響，淨息差將受壓收窄，資產及資本水平較充裕的大型內銀具防守性優勢，故被看高一線，但民行卻受多重掣肘。
第二季度民行淨息差已按季收窄16點子，故摩通再下調對該行今明兩年淨息差收窄幅度，料今明兩年有關水平分別降至3%及2.86%。報告指出，民行逾期90日貸款率亦見上升壓力，又預測內地不良貸款周期，將延續6至8個季度。
被摩通唱淡加上股價連日急挫，民行昨收市後即時舉行電話會議解畫，分析員引述管理層重申，該行7、8月份資產質素並無轉壞，風險可控，近日股價表現不符合其基本狀況。該行下半年將加快不良貸款清收管理，故有信心至年底時，其不良貸款率可保持與6月底相若水平，新增逾期貸款速度未來可望保持穩定甚至微減。管理層亦透露，下半年將加大對小微企貸款規模，並集中向中西部投放，避開逾期貸款上升的華東地區。
企業手緊 償債添困
德銀亞太區域金融機構研究部主管余明麗認為，民行管理層澄清了外界對其資產質素轉壞的揣測，但內地經濟始終面對下行風險，下半年經營環境亦存在不明朗因素，加上內地企業中期業績顯示，應收賬趨升，意味企業現金流緊張，償還債務或有困難，此舉或會拖升銀行逾期貸款率，中小型銀行面臨的壓力尤其嚴峻。
另一中資證券研究主管則指出，民行近月累計跌幅已不菲，摩通報告只是在原來沽售行列中「再發聲」，他認為內地經濟雖然放緩，但未到衰退地步，資產質素未必是當前最大關注，反而淨息差收窄情況，對銀行盈利前景考驗更大。
