【本報訊】經歷五個月的斡旋，中國鋁業（2600）仍未得到蒙古政府「格外開恩」，唯有宣佈放棄收購南戈壁（1878）最多60%股權。接近中鋁消息稱，中鋁收購蒙古煤炭物流商永暉焦煤（1733）的交易未有受棄購南戈壁所影響，中鋁將繼續在蒙古尋覓其煤礦之夢。 記者：陳韻妍
中鋁昨公佈，由於未能在可接受時間內取得監管批准，故已與南戈壁大股東艾芬豪終止鎖定協定，放棄這宗總值9.26億美元的併購。消息人士稱，蒙古政府在49%的外商持股限制問題上企硬，中鋁亦堅持要收購南戈壁50%以上股權，結果雙方談不攏，交易被迫告吹。
未放棄進軍蒙古煤業
儘管「吞併」南戈壁失敗，但中鋁沒有放棄進軍蒙古煤業的夢想。據悉，中鋁將持續推進收購永暉29.9%股權的交易，同時在蒙古物色其他心水煤礦，勢要在蒙古煤業參上一腳。
有外資分析員認為，中鋁繼續在蒙古尋找煤礦屬迫不得已，「家中鋁就好似買咗支冇子彈嘅手槍咁（指永暉），得物無所用，所以只好努力去搵子彈」，惟中鋁此刻棄購南戈壁屬好事，因可降低其負債比率，而且過去數個月鋼價不斷下降，遲些收購焦煤礦的成本可能更低。
事實上，自蒙古政府出手阻撓後，市場已預期併購成功的可能性微乎其微，南戈壁股價亦每況愈下，昨已有「春江鴨」沽貨，導致南戈壁股價昨逆市挫5.57%，收20.35元，連跌六個交易日。
被迫超高價收購永暉
雖然失去南戈壁60%股權，但南戈壁是永暉的四大客戶之一，故中鋁亦間接是南戈壁的「主人」。截至6月止，永暉替南戈壁運送總值1.47億元煤炭，佔永暉上半年蒙古煤採購額10%，而永暉與南戈壁簽訂長期採購協議，每年為後者運送最少200萬噸煤炭。
上述分析員稱，中鋁在煤業經驗不足，收購永暉雖無障礙卻耗資甚大。據中鋁與永暉在4月簽訂的協議，中鋁將以每股2.12元收購後者29.9%股權，但目前永暉股價已跌至0.96元，令收購價溢價幅度由原本的22.54%擴大至120.8%，反映中鋁看錯煤市，被迫以超高價進行收購。
不過，評級機構標準普爾卻看好永暉前景，昨將永暉剔出負面觀察名單。該行稱，永暉已清理大部份高成本庫存，未來出現更多庫存減值的可能性較低，下半年盈利可望改善。