中國食品（506）中期盈利4.74億元，增長50%，股價受追捧，佳績是由市場排名第一的長城葡萄酒及可口可樂飲料所帶動。中食上半年營業額增15.6%，毛利只增8.5%，每股盈利16.97仙；中期息6.11仙，增50%，股息比率36%。銷售及分銷費用增5.2%，融資成本跌3.9%。營業額中以廚房食品（食油及醬油）為主，佔整體45.4%，飲料居次位，佔39.4%，酒類只佔12.5%，休閒食品佔比低至2%；分部業績以酒類佔56.6%最佳，飲料佔39%，廚房食品只佔5.8%。年來酒類在重組銷售渠道並提高檔次，銷售雖增11.6%，而業績佔收入比率由17.1%急升至23%，業績增長50.2%；飲料銷售增15.4%，原材料漲價令業績佔收入比率由5.2%降至5.1%，而業績仍增13.1%，是主要盈利來源。廚房食品營業額雖增14.8%至70.85億元，原材料大豆、玉米及花生持續漲價，雖調整售價，業績佔收入比率仍由1.2%降至0.7%，業績則跌37.8%；休閒食品銷售增26.6%，虧損減至1292萬元。
飲料業務帶動盈利
食油的原材料價格仍在上升中，業績受到相當困擾，其售價能否上升是關鍵，這是民生必需品，價格變動受發改委關注，而原料價漲幅相當，而通脹已回落，看來食油價有調升可能，但對業績已不能有所奢望。中食的焦點在於葡萄酒業的表現，市場份額最大，不只自產，亦進口海外品牌銷售，而產品組合改善，將持續帶來理想貢獻，可口可樂的飲料銷售轉升，下半年仍有頗佳進賬。中食現價7.72元，往績PE高達33.4倍，中食為央企中糧油的上市食品旗艦，發展是肯定的，葡萄酒業除自行發展外，亦將於海外收購，可持續看好。股價已連升多天，或將升至8元水平稍為反覆，如回落至7.40元左右可吸納，中長線目標9元，為審慎計，留意農產油對食油價格的影響。齊明