樓市熾熱，市場一味關心梁十招有冇料到，但其實另一項因素更重要更關鍵，就是聯儲局主席伯南克上周五在Jackson Hole央行行長年會上的發言。美國息口還要低企多久，是否尚有量寬計劃，在在影響樓市泡沫的演變，伯老一有動作，梁振英再多虛招也無濟於事。伯南克在演說中，表明須認真看待美國疲弱的就業市場，市場解讀為為出招作準備，9月13日的儲局會議，料會公佈新的量化寬鬆計劃，又或宣佈延長低息環境，至2014年底打後。
倘開零息期票 樓市勒不住
他又引述研究，指之前的兩次QE及沽短債買長債行動，有效將國債息率拉低0.8至1.2厘，合共為今年經濟帶來三個百分點的刺激，並創造了逾200萬份私人職位。話雖如此，但美國經濟仍然腳步浮浮，最近的數據依然苦樂參半，樓市較佳，但製造業活動放緩，而失業率仍高企在8.3%，第二季經濟亦是低速運行的1.7%增長。可是，儲局自2009年印鈔以來，已向市場注入了2.3萬億美元。即使量寬是叫好叫座的電影，但拍到第四五集，也會有開到荼蘼的感覺，票房只會一浪低於一浪。高盛的首席經濟師Jan Hatzius預計，再公佈一個5000億美元買債計劃，也僅可以刺激經濟增長0.2%，及拉低失業率0.1個百分點。對非常規手法也有抗藥性，便惟有創意思考，推出更加神奇更估佢唔到的招數。好像哥倫比亞大學教授Michael Woodford建議，不如儲局打開口牌，公開承諾可以忍受更高通脹，即使經濟已開始復蘇，也不會加息，直至計入通脹的名義GDP走勢恢復至海嘯前年代。這等於開一張沒有期限的零息期票，如果伯南克夠膽去盡，恐怕梁振英再出十招，都勒不住樓市。
副作用手尾長 儲局反受害
伯南克晒冷之前，也要想想要否過共和黨這一關，在11月大選前夕，任何大膽措施均會被視為幫奧巴馬助選，絕對會招惹共和黨的大分貝謾罵，若果羅姆尼上場，更可能秋後算賬，叮走換人。即使餘下17個月任期的伯南克，願意放手一博，也不能不顧及措施的副作用會否更醜惡，又或撤出時手尾更長。就算是量寬，撤退時也充滿不確定性，好像早前便有市場人士提出，儲局會是自己加息行動的受害者，手上的2.6萬億美元資產即時貶值，這可能會限制儲局出售資產抽回市場資金的能力，真箇變成覆水難收。其實大家都明白，凡事太盡，緣份勢必早盡，但放眼歐洲及中國都自身難保，加上年底稅務寬免到期可能出現的財政懸崖衝擊，伯南克要保住復蘇的微弱火苗，明知可能徒勞無功都要有備無患。正如電影《那些年》中女主角沈佳宜常說的：「人生本來就有很多事是徒勞無功的啊！」丘亦生金融中心fan page: http://www.facebook.com/hkfincentre