【本報訊】近年曾賣寶馬賣至斷市的華晨（1114），今年面對車市放緩，相信亦難擺脫分銷商庫存增加的問題。至於東風（489）方面，應收賬款半年間激增逾三成，可見分銷商積壓存貨及賣車放緩，令資金未及時回籠的問題火速露底，這因素勢拖累生產商下半年銷情。
華晨中國（1114）今年上半年多賺42%，至13.32億元（人民幣．下同），每股盈利0.26532分，不派中期息。華晨持有50%權益的華晨寶馬合營，繼續成為業績唯一亮點，盈利貢獻達13.75億元，按年升53%。
華晨在資產負債表中，只以「於共同控制實體之權益」將華晨寶馬入賬，故未能透過華晨業績來觀察存貨、應收賬水平。該寶馬合營上半年銷量達80792輛，按年增47%。董事長吳小安指，有信心超額完成全年15萬輛銷售目標，換言之，華晨寶馬有信心下半年銷量超過69208輛。
東風應收賬升逾三成
對於近期多個省市實施汽車限購，華晨汽車集團總裁祈玉民預料，政策不會大範圍實施，短期對豪華車市場影響不大。
至於東風方面，上半年純利降8.4%至53.71億元，每股盈利62.34分，不派中期息。收入升6.8%至680.59億元，但毛利率由19.9%降至19.6%，同時銷售及分銷成本與管理費用升幅近兩成，致令盈利倒退。
東風上半年乘用車銷售額525.59億元，按年升18.6%，但增長背後隱藏着不明朗因素。雖然東風6月底存貨減少3%至121億元，但更值得留意的是，東風6月底應收票據於半年間激增38%至234.32億元，貿易應收款項亦較去年底升31%至34.33億元，該等數字大增，反映了分銷商大量接手東風產品，但未及銷售至最終客戶，因此尚未有足夠資金向東風找數，致令東風上半年負經營現金流26.41億元，手頭現金下降12%至376.76億元。生產商上半年將壓力卸落分銷商，恐怕後者下半年難以消化貨源，生產商銷情未許樂觀。