2012是英國大年，著名球會如曼聯及車路士的波衫設計都有特別元素，下周談談；而今日要談的是夏天第一大事──3個英文縮寫：IPO、NYSE以及 MANU。早在曼聯表示有意在新加坡或香港上市時，已有很多球迷詢問是否值得投資（或投機）。首先地區選擇正確，因為曼聯公佈全球擁躉的6.5億大部份都在亞太地區。但因經濟環境關係，最後IPO 選擇在美國NYSE紐約交易所以低於預期價上市，據報共集資超過1.5億英鎊。談到戲肉，我以僅有的體育加經濟加金融知識和大家分享。首先要談負債，據有關檔案截至3月，曼聯負債4.23億英鎊，正面是近3年的財務報表，每年的經營收入都有雙位數字增長，而其他部份算是平穩。然而最重要部份是，近年在債務利息償還的數字比經營收入的數字還要高，所以論投資，曼聯最重要是未來的收入。曼聯在門票、商品銷售，以至奧脫福球場的經營等都出色，尋找贊助能力更驚人，Chervolet便用超過3.5億鎊的7年合約取代Audi的贊助地位（後者去了贊助車路士）；惟國際餐飲及專門店的拓展未如現想。另外，英超電視轉播分紅（香港是大客戶），未來或有不明朗因素。另外，體育股其中關鍵因素是成績，但這也是誰也不能保證的！而球隊又要面對球員成本超昂貴及要換代的問題。況且其他對手的競爭激烈，特別像資金無限的曼城、車路士、皇家馬德里甚至巴塞隆拿等。還有往後要符合歐洲足協「財政公平競技」對上市公司壓力會很大。所以最後從投資角度看，評語只是一個符號：就是「問號」。文：何輝廣東省體育台評述