保利協鑫（3800）8月9日發出中期盈警，上周四宣佈半年見紅3.30億元。鉑陽太陽能（566，市值29億元）則是另一個故事。太陽能行業中的多晶硅產銷（保利協鑫所從事的），與薄膜太陽能光伏產銷（鉑陽所從事的），到底大有分別。1）7月24日，鉑陽發出盈喜，表示2012年（12月年結）上半年營業額超過12億元，盈利不少於6億元（去年同期見紅77萬元）。上周五收市後宣佈，上半年營業額16.4億元，盈利7.72億元，遠超盈喜預告之數。中期業績公佈解釋，多晶矽太陽能遇上大災難，但卻有助提升薄膜太陽能行業（鉑陽所從事的）。以2011年全年盈利7.19億元計，鉑陽現價0.216元，往績PE 3.7倍。以今年上半年及去年下半年「頭搭尾」，即過去12個月盈利14.14億元計，PE則低至1.9倍（彭博的計算），在太陽能股中最低。2）6月底，鉑陽每股賬面NAV 0.83元，PB低至0.26倍，在太陽能股中最低。3）6月底，鉑陽手上現金1.37億元，全無銀行借貸，有可換股債券7.59億元，淨借貸/股東資金僅6%。可換股債券明年11月25日到期，行使價0.329元。．鉑陽中線看0.329元（可換股債券行使價）以上，見目標價，PE與PB仍然甚低。何車