好一個QE3，炒作了大半年依然有點威力。上星期聯儲局發表7月底的會議紀錄，當中有一句提到很多委員認為若經濟沒有進一步改善便有需要推出額外刺激措施（沒有提到QE或QE3）之類的字眼，股市已登時有反應，歐元滙價及金價更一度大幅彈升。只是，會議紀錄已是大半個月前的事，大家都希望主席伯南克在本星期的Jackson Hole聯儲局年會後有更明確的表態。
老實說，QE3是老掉牙的招數。兩年多前伯南克第一次動手來個量化寬鬆（QE1）的確有相當效果，因為這是聯儲局前所未見的招數，完全出乎所有人預期在外，市場情緒立時為之一振，實體經濟也因此而有好轉。可到第二次出手時由於規模較少，加上失了新鮮感及震撼感，QE2的整體效果已大為削弱。雖然不知道可能出現的QE3規模有多大，但從QE2的成效來看，QE3只怕更加薄弱，更加不如。
更重要的是政治考慮
撇開實際效果不說，聯儲局各理事特別是主席伯南克其實未必願意此時此刻再出新招，再落重藥。先從經濟上來看，美國的情況有點尷尬，在歐美日等發達經濟體中，她的經濟增長其實走在前面，保持着接近2%的正增長，比已陷入衰退的歐元區固然好一截，也比陷於長期停滯的日本優勝。在這個情況下聯儲局未必願意使用手上所剩不多的子彈。
更重要的是政治上的考慮。美國政壇的兩極化情況已非常嚴重，民主、共和兩黨各走極端，幾乎任何事、任何重大政策都從對那個黨有利來考慮。聯儲局主席伯南克雖然身為共和黨人，但他一再採用非常手段刺激經濟已令共和黨人非常不滿，認為他故意偏幫奧巴馬政府。現在距離美國總統大選不過70天左右，可說已進入決勝的關鍵時刻。這個時候假若伯南克來一次QE3，大開水喉刺激經濟，變相是在用聯儲局之力為現任奧巴馬政府助選，共和黨人包括總統候選人不但會對伯南克恨之入骨，更會質疑聯儲局的中立性、獨立性，最終削弱這家中央銀行的公信力。伯南克及其他理事都是華盛頓圈內人，對政治氣候相當敏感，他們肯定不會為了一時的刺激措施而傷害聯儲局。反正只是兩、三個月的事，等到11月6日大局已定後再出手也不算遲。