【本報訊】政府大整蠱，33萬散戶恐食詐糊。政府去年首推含社福債概念的「通脹掛鈎債券」（iBond），以補貼性高息助市民紓緩通脹壓力。不過，當局同時推出多項一次性「派糖」措施，令iBond派息參照基礎──綜合消費物價指數（CPI）急速回落，剛公佈的7月份通脹急跌至1.6%。受預期派息趨降的心理影響，今日iBond價格肯定應聲下跌，專家建議宜沽不宜買。 記者：劉美儀
市場原先預期，上月通脹回落至3.6%，不過早前財政預算案為公屋住戶代繳7月及8月份兩個月租金，令上月租金水平暴瀉，扭曲真實通脹水平。有學者指出，由於公屋租金佔甲類消費物價指數很大比重，預期8月份免租，以及9月寬免租金措施，會令未來兩個月通脹維持偏低水平，預期有關升幅只有約2%。如剔除政府紓困措施影響，上月實際通脹率應為4.2%，較6月份的4.5%為低。
去年發行並於2014年到期的首批iBond（4208），昨收報105.2，微跌0.09%，今年6月發行於2015年到期的次批iBond（4214），昨收報106.95，無起跌。
通脹1.6% 5厘息料落空
iBond息率釐訂，浮息按公佈派息時，最近6個月的CPI平均值計算，並非用剔除一次性紓困措施的基本通脹率計，而俗稱「墊底息」的定息率則為1厘，公佈時以兩者中較高水平為準。由於次批iBond第一次計息期，將包括三個月免租月份，無可避免拉低回報，原以為坐收4、5厘高息「幫補」的iBond投資者，將好夢成空，息率或降至3厘水平。
上月通脹率急跌至1.6%，政府更已明言，由於經濟形勢較差及進口價格升幅減慢，通脹未來幾個月會進一步回落，逾33萬人6月份認購iBond的散戶，部份更「借盡」孖展蜂擁認購，更可能有「食詐糊」感覺。市場估計，兩批iBond價今日將下跌約1個百分點，按每手債（1萬元）計，跌價約100元。
首批債券今年1月及7月派發，息率分別為6.08厘及5.07厘。次批iBond將於今年12月10日，釐訂首次半年度息率，12月24日付息。
iBond價勢跌 設計欠周詳
恒生銀行私人銀行及信託服務主管陸庭龍表示，最新通脹數據，是昨日收市後公佈，故低CPI對債息預期產生的心理影響，今日會透過市場反映，料兩批iBond價，同步回落約0.75至1個百分點，即跌至104及105相近價位，短期內債價會受壓。若通脹率持續向下，意味未來iBond浮息率，會越派越低，並趨近目前6個月約1厘的銀行定存息率。
股評人陳永陸指，通脹「人為」回落，對債券孳息率有一定影響，就算跌到105、106都唔應該買。
另一名銀行主管指，iBond發行宗旨是助市民對抗通脹，並非炒賣圖利，但當局在設計上確欠周詳，推出多項一次性解困措施，令CPI表面數字回落，但基本通脹率仍高，市民可能覺得收少息，通脹壓力依然肆虐。
次批iBond生不逢時
１）7/2011
首批iBond（4208）上市，當月通脹高見7.9%。
２）1/2012
首批iBond派息，計算2010年6月至11月平均通脹為6.08%，每手派304元。
３）6/2012
次批iBond（4214）上市，當月通脹回落至3.7%。
４）7/2012
首批iBond第二次派息，計算2010年12月至2011年5月平均通脹為5.07%，每手派253.5元。
《街坊心聲》
通脹冇跌
劉小姐（私樓住戶）從事會計
「有認購iBond，即使回報隨通脹回落，都冇乜所謂，只係諗住搵個地方放住嚿錢……減租對我係冇影響，啲嘢冇平到，餸菜同之前通脹一樣咁高。」
買餸貴咗
黃女士（公屋住戶）從事清潔
「係有直接減咗（租金），但未有感到物價便宜，買菜貴咗，平時5、6蚊，而家貴1蚊，地鐵車費都貴咗啦，人工加咗都抵銷唔到。」
免完加租
潘小姐（公屋住戶）從事教師助理
「唔覺得受惠免租兩個月，因為之後加返租，由$2600加到$2900。物價方面，係貴咗，好似普通茶餐廳一個午餐，平時30蚊，而家加到32蚊、34蚊；護膚品都由60幾蚊加到百幾蚊。」
《專家策略》
賣出套現
中大酒店及旅遊管理學院會計與財務高級講師李兆波
「租金會維持高水平，食品價格就好睇外圍情況，但兩個因素都會緩和，相信未來幾個月通脹會繼續放緩，因為經濟開始冷卻，通脹會下降，好似08年初嘅情況咁，通脹趨勢會向下……每次有新通脹數據，iBond價格都會郁一郁，想套現嘅話可以家賣咗去。」
放埋一邊
城大教授曾淵滄
「第二次iBond獲分三手，唔係投資，數目少到唔值得去理，放埋一邊等攞番本金」。
首批盡沽
股評人陳永陸
「首批抽得的44手iBond，今年收取首次派息後，已於107元水平全數沽出，只剩番6月時抽到嘅幾手第二批iBond……由於通脹回落，對債券孳息率有一定影響，但估計可維持106元左右。」
