【本報訊】齊合天地(976)上半年收入下跌20.8%至35.83億元,純利降85%至4497萬元,錄得6325萬元的其他收益,才勉強令公司獲利。若非商品衍生工具及換股債之衍生部份及認股權證收益激增,上半年理應虧損。期內每股盈利4.3仙,不派中期息。
齊合天地聲稱從事金屬再生業務,卻將整家公司及高負債押注於存貨。業績公告稱,上半年毛利率降至3.7%,乃由於次季全球金屬價格大跌,及按市值計算基準的存貨撥備所致。事實上,存貨價值於撥備後反而急升,半年間上升7.68億元,至39.87億元,比半年收入還要高,相等於公司賬面值20.48億元的接近2倍,比率屬危險水平。
負債比率升至161%
雖然齊合1月向其供應商SMM發行8億元換股債,但公司未有透過此項融資來改善財政狀況,相反,發債所得主要用來買存貨,6月底手頭現金則不升反跌逾2億,至1.84億元。齊合的淨資產負債比率由去年底的110%,升至161%,財政狀況半年間急速惡化。公司預期採購量將會隨着不斷擴充但於財務報表上,只能看見存貨及負債不斷「擴充」,經營能力令人疑慮。